生产|恒而达营收滞涨上半年净现比19% IPO拟募资超总资产( 六 ) 企煌|合并|中国|三家|恒而达|林正华|东

剑山机械加工有限公司的股权代持人为恒而达另一员工徐剑山，出资资金亦由林正华提供。该公司主要为恒而达提供生产设备的维修服务，注册资本及实收资本均为50万元，转让前净资产为55.82万元， 100%股权转让价格为55.8万元。
万兴物流有限公司（以下简称“万兴物流”）的股权代持人为陈丽容、黄永革，两人分别为实际控制人陈丽钦之妹妹和实际控制人林正华之妹夫，出资资金均由林正华提供。该公司主要为恒而达提供生产过程中的物料搬运服务，注册资本及实收资本均为100万元，转让前净资产为99.26万元， 100%股权转让价格为99.26万元。
恒而达实控人费尽周折找人代持三家公司的股份，而三家公司又仅与恒而达交易，其中会否涉及利益输送？
招股书显示，在2017年合并前，三家公司皆处于亏损状态，三家公司合计利润总额为-349.69万元。尤其是万兴物流，在营收仅为483.18万元的情况下，利润总额为-304.91万元，亏损严重。

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可见，关联交易并未为三家公司带来多大的利益，从公开信息中未见恒而达实控人向三家公司输送利益的迹象。不过，从另一角度看，这里也不排除三家公司在合并前通过关联交易替恒而达承担成本，从而提升恒而达利润水平的可能性。
中国经济网采访人员注意到，恒而达收购上述3家公司后， 1家已注销，另2家业绩表现羸弱。 2018年10月，文龙钢带注销。剑山机械2019年净利润为4.94万元，今年上半年净利润为-5.13万元。万兴物流2019年净利润为23.69万元，今年上半年净利润为15.33万元。

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微利经销商曾由实控人公司员工代持股55% 深交所问询
恒而达的1家经销商东莞巨久引起深交所关注。
2017年-2019年及2020年1-6月，恒而达对东莞巨久的销售金额分别为1285.56万元、1354.99万元、627.69万元、193.42万元。

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据招股书， 2019年，公司对东莞巨久销售收入下降，主要原因是东莞巨久的下游分销商奥德美日于2018年6月开始陆续转向与公司直接合作。
值得注意的是，东莞巨久的实际控制人为陈炳煌， 2015年1月，东莞巨久办理工商设立手续时陈炳煌直接持股45% ，并委托恒而达实控人林正华控制的东莞企煌员工郑志强代为持股55% ，东莞巨久向公司采购产品约占其总采购额的80%-85% 。
深交所在2020年9月20日对恒而达出具的审核中心意见落实函中对东莞巨久提出质疑，要求公司补充披露东莞巨久的业务、资产、人员、客户资源的具体来源，与东莞企煌是否存在重合的下游客户，如是，说明具体情况。结合报告期发行人对东莞巨久的销售毛利率和返利政策、返利计提及实际兑现金额、占当期对东莞巨久营业收入的比例，以及发行人对东莞巨久销售产品价格与向其他客户销售同类产品价格比较情况等，说明发行人与东莞巨久交易的公允性。结合上述情况进一步说明东莞巨久与发行人实际控制人是否存在潜在关联关系或其他未披露的利益安排。
恒而达回复称，东莞巨久为无关联第三方陈炳煌持股100%的企业，与发行人实际控制人不存在关联关系、潜在关联关系和其他未披露的利益安排。
2019年，东莞巨久的营收为704.82万元，净利润为4.89万元。