投资者网| 再融资方案由“股”转“债”缩水近半，乐普医疗86.2亿负债创新高( 二 ) 取消31.8亿元定增的乐普医疗

以收购见长的乐普医疗，此前标的集中在医疗器械领域，如金帆医学、北京思达、荷兰COMED等。收购主营药品研发的新东港药业后，乐普医疗杀入药品业务，开始“两条腿”走路。
2014年，乐普医疗曾收购新东港药业部分股权，并在4年后继续竞得其45%股权，累计持股比例扩大至98.95% ，并将其更名为浙江乐普药业。
今年上半年，浙江乐普药业营业收入为7.7亿元，同比减少15.5% ，主要原因是核心药品阿托伐他汀钙片销售额下降所致。
阿托伐他汀钙片是一款降胆固醇的药物，当初收购时，乐普医疗就是看中该药品能带来丰厚的收入。去年集采大会的同类药品竞标中，浙江乐普药业与齐鲁制药、新安药业共同中标。
但这起中标，如今却让公司陷入两难。乐普医疗在今年半年报表示，阿托伐他汀钙片单价下降，造成浙江乐普药业的整体销售额下降。尽管如此，乐普医疗也从未考虑对该标的进行商誉减值。
截至今年上半年，浙江乐普药业的商誉达3.75亿元，与年初没有变化，该数值在全部收购标的商誉中位列第二，占商誉总值12.9% 。
如果说“两条腿”走路的战略，一条腿有点疲乏，那么另一条腿器械业务，乐普医疗也正朝着意想不到的方向发展。
器械业务中，乐普医疗细分为核心心血管产品、非心血管产品。根据今年半年报，核心心血管产品收入6.78亿元，同比下降25.41%；非心血管产品收入13.07亿元，同比增长155.38% 。无论规模还是增幅，非核心产品已远超核心心血管产品。
拆分乐普诊断上市
今年7月29日，乐普医疗公告，其控股子公司乐普诊断将分拆至科创板上市。资料显示，乐普诊断主营体外诊断试剂及仪器的研发、生产、销售，早前曾挂牌新三板， 2018年从新三板摘牌。
2017年至2019年，乐普诊断的营业收入分别为1.62亿元、2.2亿元、2.7亿元，净利润3663.31万元、3667.92万元、4736.15万元。截至今年上半年，因疫情爆发检测试剂的需求大增，乐普诊断实现营业收入5.22亿元，同比增加311.85% 。
不过，乐普诊断业绩暴涨的表面下，销售模式的弊端暗流涌动。
乐普医疗在去年年报透露， 2017年底至2018年初，一家名为广东广弘医药有限公司（以下简称“广弘医药”）与乐普诊断因债务纠纷，上诉法院要求乐普诊断向其赔偿1001.5万元。
企查查显示，广弘医药为乐普诊断的经销商，另有一家经销商也被广弘医药连带上诉。 2019年12月30日，法院给出终审判决，乐普诊断赔偿费用并不高，仅与第三家经销商共同向广弘医药赔偿5000元及案件受理费。
这不是乐普医疗第一次与经销商发生纠纷。 2017年，乐普诊断就曾作为原告，与一家武汉经销商对簿公堂。乐普医疗要求经销商支付合同欠款，最终法院裁定其胜诉，但收到的赔偿货款仅为1.64万元。
经销商模式之殇，正成为药械企业的痛点。行业内一些企业做出调整，如大博医疗开展配送商的销售模式，直接与客户交易，既省去中间环节成本，又避免了潜在的纠纷。
对此，《投资者网》就乐普诊断是否会改变销售模式等问题向乐普医疗求证，对方表示，分拆乐普诊断上市正在进行中，涉及保密因素，故未明确回答。（思维财经出品）■