百分点|解读9月CPI：猪价由涨转降，预计年内CPI涨幅再回落影响|供给|同比上涨|李迅雷|价格|李迅

根据国家统计局10月15日公布的数据， 9月CPI涨幅自2019年2月以来重回“1时代” ，同比上涨1.7% ，涨幅比上月回落0.7个百分点；环比上涨0.2% ，涨幅比上月回落0.2个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.5% ，涨幅与上月相同。

文章图片
中泰证券首席经济学家李迅雷对澎湃新闻（www.thepaper.cn）表示， CPI明显下行，主因是猪价回落。随着生猪生产持续恢复，存栏不断改善，储备猪肉投放增多，猪肉供给有所增加，猪肉价格由涨转降。
李迅雷认为，食品价格的变化仍是影响后续CPI走势的关键变量，近期食品价格特别是猪价明显回落，将带动CPI同比快速下行，预计10月份CPI同比进一步回落至1%左右。但未来仍需关注极端天气爆发的风险以及对农产品供给的影响。
CPI涨幅重回“1时代” ，猪肉价格由涨转降
9月份，各地积极落实好“六稳”“六保”政策和常态化疫情防控措施，市场供需状况总体稳定。
从环比看， CPI上涨0.2% ，涨幅比上月回落0.2个百分点。其中，食品价格上涨0.4% ，涨幅比上月回落1.0个百分点，影响CPI上涨约0.09个百分点。
食品中，受季节和节日等因素叠加影响，鲜果价格由上月下降0.4%转为上涨7.3%；受季节因素及部分地区降雨影响，鲜菜价格继续上涨2.4% ，涨幅比上月回落4.0个百分点。
随着生猪生产持续恢复，存栏不断改善，储备猪肉投放增多，猪肉供给有所增加，价格由上月上涨1.2%转为下降1.6% 。
【百分点|解读9月CPI：猪价由涨转降，预计年内CPI涨幅再回落】

文章图片
非食品价格上涨0.2% ，涨幅比上月扩大0.1个百分点，影响CPI上涨约0.14个百分点。非食品中，随着文娱消费逐步恢复，观影人数增加，电影票价格上涨4.1%；新学期开学，课外教育及部分民办学校收费有所上涨，教育服务价格上涨1.6%；夏秋换季上新，服装价格上涨0.9% 。
从同比看， CPI上涨1.7% ，涨幅比上月回落0.7个百分点。其中，食品价格上涨7.9% ，涨幅比上月回落3.3个百分点，影响CPI上涨约1.69个百分点。
食品中，猪肉价格上涨25.5% ，涨幅比上月大幅回落27.1个百分点；鲜菜价格上涨17.2% ，涨幅扩大5.5个百分点；牛肉和羊肉价格分别上涨9.0%和5.4% ，涨幅分别回落5.4和4.3个百分点。
鲜果价格下降6.9% ，降幅收窄12.9个百分点；鸡蛋、鸡肉和鸭肉价格分别下降17.7%、9.1%和4.7% ，降幅分别扩大5.3、7.5和3.8个百分点。
非食品价格由上月上涨0.1%转为持平。非食品中，医疗保健价格上涨1.5% ，教育文化和娱乐价格上涨0.7% ，交通和通信价格下降3.6% ，其中汽油和柴油价格分别下降15.0%和16.6% 。
“猪周期”进入下行通道，猪肉价格见顶回落
中泰证券首席经济学家李迅雷对澎湃新闻（www.thepaper.cn）表示， 9月CPI明显下行，主因是猪价回落。从环比看， 9月猪肉价格由上月上涨1.2%转为下降1.6% 。从同比看，猪肉价格上涨25.5% ，涨幅比上月大幅回落27.1个百分点。
国家统计局发布的9月下旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况也显示，与9月中旬相比， 9月下旬全国流通领域9大类50种重要生产资料中22种产品价格上涨， 23种下降， 5种持平。其中，生猪（外三元）报价为33.7元/公斤，环比下降5.1% 。
浙商证券首席经济学家李超认为， “猪周期”进入下行通道，猪肉价格已见顶回落。从供需两端看，一方面，生猪存栏和能繁母猪存栏持续稳健回升，供给恢复速率虽慢但已显著高于去年同期，生猪产业链供给持续回暖。