用友：靠传统业务强撑股价用友网络加码云业务胜率几何( 二 ) 今年以来

尽管用友网络涉足的是企业级云市场，也同样面临国内外企业的激烈竞争。过去几年，用友网络云服务随着新品迭代而高速成长。
"公司在多个权威机构的调研中斩获第一佳绩，如《IDC中国企业级应用SaaS市场追踪报告， 2019H2》显示，公司以5.93%的占比位居2019年中国SaaS市场占有率第一，并在多个细分市场占据市场份额第一，包括财务云市场第一等。 "用友网络告诉《投资者网》
但为此用友网络付出的代价也不小。
2012至2019年，用友网络的研发支出由6.64亿元攀升至16.44亿元，研发在营收中占比从15%提升到超20% 。 2017年至2020年上半年，合计研发投入达50.3亿元。
截至今年上半年末，公司有49.61亿元的货币资金，其中受限制资金有4.4亿元；而短期借款48.13亿元，一年内到期的非流动负债9000万元，资产负债率达到58%；流动比率与速动比率为0.96倍、0.89倍，低于2与1的正常值。
此外，用友网络明年将有8亿元银行贷款到期。
"流动负债中合同负债是公司可以确认收入的款项，并不需公司的未来现金流出，公司长期保持较为稳健的财务政策，资产流动性良好，不存在面临流动性的压力。 "用友网络对此回应称。
值得一提的是，今年年中，用友网络初次推出定增计划时，募资额为64.3亿元中，其中有逾12亿元是用于归还银行借款及补充流动资金。
"根据证监会规定，本次发行前新投入资金应从募资总额中扣除，因而下调了募资额，募集资金不足部分由公司以自有资金或通过其他融资方式解决。 "公司表示。
尚未完全聚焦
用友网络已通过转让其第三方支付牌照，获得了一笔现金流。
公司6月30日公告称，为聚焦云服务主业，拟将持有控股子公司畅捷通支付80.72%的股权转让给融联科技，转让价格为2.98亿元。融联科技是上市公司控股股东。
"在国家大力推动信创和新基建快速发展的宏观政策支持下，恰逢数智化、国产化、全球化三浪叠加的巨大历史变革与机遇。公司在快速推进云服务战略转型的同时，实现经营业绩的稳步提升，进而回馈全体投资者。 "用友网络告诉《投资者网》。
用友网络似乎并未打算完全剥离金融业务。
就在今年3月，用友网络公告拟出资人民币8亿元，公司控股子公司力合金服出资2亿元，共同设立友金小贷，公司持股80% ，力合金服持股20% 。
"设立友金小贷，有利于发挥公司自身多年客户化经营优势，建立行业与金融的综合化服务平台，提升公司综合竞争力。 "
如果用友网络太快聚焦云业务，业绩报表可能不再好看，毕竟目前国内云市场还未到盈利之时。
2020年上半年，云服务业务营收同比增59%至7.5亿元，在营收中占比提升至25% 。而与此同时，公司扣非净利润亏损1671万元，经营活动现金净流量净流出5.98亿元。
今年上半年，公司净资产收益率（加权）降低到0.4% ， 2019年同期为7.24%；净利率为0.74% ，去年同期为16.9% 。
"由于营收的下降， ROE也有所下降，而2019年上半年，公司投资收益大幅上升，故加权平均净资产收益率与净利率高于2020年。 "公司方面表示。
2019年年报显示，公司投资净收益与公允价值变动净收益达到5.22亿元。业内分析，云业务带来了相关经营压力，公司于是增加了营业外收入。
资本市场对用友网络的转型满怀信心。
随着定增进程的推进，用友网络股价企稳回升。截至10月14日，用友网络报收43.29元/股，市值达到1416亿元，今年以来累计涨幅99% 。但滚动市盈率与动态市盈率高达195倍、135.7倍，说明公司业绩亟待提升，以使得股价真正可以获得支撑。

用友：靠传统业务强撑股价 用友网络加码云业务胜率几何( 二 )

用友：靠传统业务强撑股价用友网络加码云业务胜率几何( 二 )