用友：靠传统业务强撑股价用友网络加码云业务胜率几何今年以来

《投资者网》谢莹洁
随着云业务概念日渐火爆，用友网络科技股份有限公司（下称"用友网络",600588.SH）频频高调宣示"聚焦云服务主业"的信心。 9月，公司还宣布定增募资53.3亿元，主要用于构建基于技术平台和商业应用的企业云服务平台。
而另一面，公司业绩仍以传统软件业务为支撑。 2019年与2020年上半年，该业务在营收中占比均在50%以上。在此期间，公司在网络小贷、投资领域略有布局。值得注意的是，公司今年上半年业绩大幅下滑， Wind数据显示的滚动市盈率已高达195倍。
在云计算领域，高增长与高盈利往往不能同时实现，海外巨头中，仅有亚马逊的云业务持续盈利，公司进军这一领域，是为了财务安全考量还是其它原因？公司如何看待业绩亏损难题？未来又如何面对激烈的市场竞争压力？《投资者网》近期就相关问题联系用友网络，得到一些公司方面的说法。
亏损难题待解
2020年7月9日，用友网络盘中股价突破54元/股大关，市值超过1700亿元。相比今年初的20元/股出头，股价翻番。
然而，当8月末的中报出炉后，用友网络股价已经大幅回调。
2020上半年，公司营收为29.5亿元，同比下降11%；归母净利润约2560万元，同比下降94.7%；扣非净利润亏损1670.77万元，同比减少106% 。
报告期内，公司毛利率为53.73% ， 2018及2019年同期为69%、66% 。而在2013年之前，用友的毛利率均达到80%以上。
"受疫情影响公司部分大中型企业客户采购延后，一些小微企业客户谨慎、减缓采购，使得营收出现一定程度下降，同时毛利率相对较低的业务占比提升，使毛利率下滑。 "用友网络对《投资者网》解释称。
在国内云计算市场，高增长与高盈利往往难以并行，如占据国内超四成公有云市场的阿里云至今未盈利， 2020一季度，阿里云营收突破400亿元，净利润亏损70亿元。
【用友：靠传统业务强撑股价用友网络加码云业务胜率几何】在企业级SaaS市场，金蝶于2012年开始云转型， 2020年上半年，其云服务业务营收达到8亿元，占总营收的57.5% ，同样未能扭亏为盈。
用友网络也面临相同的难题。
此前在对深交所的问询函回复中，用友网络表示，近年技术服务及培训的需求增加，该业务人工成本高毛利率低，造成整体毛利率走低。
云相关的业务，被包含在技术服务及培训业务中， 2018年、2019年及2020年上半年，相关业务毛利率为53.86%、48.3%、34.86% 。
市场竞争激烈
公开资料显示，成立于1995年的用友网络以财务软件起家，后转型ERP软件提供商。 2015年起，用友网络全面开启"云"转型，确立了软件、云服务、金融服务三大业务板块格局。
云业务点燃资本市场之际，用友网络也启动了全新战略，向云服务全力加速。
9月5日，用友网络发布非公开发行股票预案，拟向不超过35名特定投资者发行不超过4.87亿股，募资不超过53.3亿元，约46亿元将用于用友商业创新平台YonBIP建设项目，其余用于用友产业园（南昌）三期研发中心建设项目以及偿还银行贷款。
根据资料， YonBIP是基于新一代的数字化、智能化技术，构建基于技术平台和商业应用的企业云服务平台。
"YonBIP以平台化服务、生态化发展为核心理念，目标是服务超过千万家的企业客户、汇聚超过十万的企业服务的生态伙伴、连接超过亿人的社群，实现千亿营收。 "用友网络表示。
据权威调研机构Gartner发布的数据，全球公有云服务市场规模今年有望达2579亿美元（超1.75万亿元），同比增长6.3%；预计2022年将增长至3640亿美元（约2.5万亿元），年复合增长率为19% 。
尽管市场空间大增，但要从中获得利却并不容易。福布斯专栏作家杨剑勇指出："国内如火如荼新基建大背景下，产业智能化转型将加速。阿里宣布未来三年投入2000亿元加码新基建，在华为、腾讯及百度加大云市场投入上，势必会进一步加剧行业竞争，抢夺云市场。 "

用友：靠传统业务强撑股价 用友网络加码云业务胜率几何

用友：靠传统业务强撑股价用友网络加码云业务胜率几何