苏宁金融研究院研究员陶金表示 ， 受疫情导致的逆周期调节政策力度加大 ， 今年信贷扩张速度比去年同期明显加快 。 9月 ， 除了企业部门短期信贷同比少增以外 ， 居民部门贷款和企业中长期贷款皆同比多增 ， 显示实体经济融资需求仍然较为旺盛 ， 同时也反映了信贷政策并未收紧 ， 信贷扩张仍然处于顶部 ， 尚未回落 。

“住户部门短期贷款在三季度的扩张速度明显回升 ， 印证了汽车等限额以上消费领域的销售情况较好 ， 居民消费一部分回暖 。 房地产销售继续繁荣 ， 催生了居民部门杠杆率提升 。 ”陶金称 。

阮健弘谈到宏观杠杆率问题时表示 ， 今年前三季度中国信贷和社融增速合理增长 ， 还没到偏快增长的状况 。 当前面临的是特殊情况 ， 宏观杠杆率的回升是支持疫情防控和国民经济恢复的体现 ， 应当允许宏观杠杆率阶段性上升 ， 扩大对实体经济的信用支持 。

此外 ， 前三季度人民币存款同比多增达4.93万亿元 ， 增幅37% 。 其中9月存款增加1.58万亿元 ， 同比多增8633亿元 。

9月新增社融3.48万亿元

 分析：贷款投放力度加大带动表内信贷多增

9月M2增速连跌两月后回升 分析：不会有持续性反弹。据央行的数据 ， 9月末 ， 社会融资规模存量达到280.07万亿元 ， 同比增13.5% ， 比上年同期高2.8个百分点 。 9月当月新增社会融资规模3.48万亿元 ， 比去年同期多增9630亿元 。 前三季度社会融资规模累计增量29.62万亿元 ， 比去年同期多增9.01万亿元 。

阮健弘表示 ， 从结构来看 ， 前三季度社会融资有三大特点 。 第一 ， 金融机构加大对实体经济的信贷支持力度 。 前三季度金融机构对实体经济发放的人民币贷款增加16.69万亿元 ， 接近上年全年16.88万亿元的水平 ， 比上年同期多增了2.79万亿元 。 第二 ， 实体经济从债券市场和股票市场获得的直接融资大幅度增加 。 前三季度企业债券净融资4.1万亿元 ， 比上年同期增加1.65万亿元；企业境内股票融资6099亿元 ， 比上年同期增加3756亿元 。 第三 ， 金融体系配合财政持续发力 ， 政府债券融资力度很大 。 前三季度政府债券净融资6.73万亿元 ， 比上年同期增加2.74万亿元 ， 其中国债净融资2.48万亿元 ， 比上年同期增加1.57万亿元 ， 地方政府专项债净融资3.3万亿元 ， 比上年同期增加1.13万亿元 。

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