补位|“离岛免税”补位“机场免税”，中国中免三季度盈利翻倍( 二 ) 海南|业绩|预期|同比|离岛|海南|免税店

不仅如此，国庆长假后的首个交易日（9日）， A股三大股指集体高开高走，在北向资金的带动下，行业板块普涨。而贵为免税品龙头的中国中免的股价却在当日遭重创。
10月9日，中国中免大跌8.45% ，报204.1元，且盘中一度触及跌停，跌破60日均线，全天成交66.46亿元。盘后数据显示，北向资金位居买一、卖一席位，净卖出12.42亿元。三个机构席位合计买入5.01亿元，三个机构席位合计卖出3.72亿元。国信证券上海北京东路证券营业部买入2.64亿元。
市场分析人士认为，长假结束，旅游板块利好兑现。此时，场内资金对于三季度的业绩更为敏感。目前，北上广国际客流仍无明显恢复的预期，对于免税龙头企业的影响仍是隐患之一。
一直以来，外资对中国中免青睐有加。今年4月末，在海南离岛免税政策出台预期下，中国中免开启了一波极为凌厉的上涨行情，股价一路涨超200元，期间涨幅超100% 。而外资也是这波上涨行情中的主推手。
但股价过快的涨幅引发了市场人士的担忧——免税业务的未来是否被过度预期化？现在的估值合理吗？“此前的上涨，我们可以理解为资金炒逻辑，是对海南离岛免税额度带来的体量大增。政策施行3个月后，三亚免税店的销售额已经步入常态，免税店能负荷的客流体量上限基本可见。对标国庆长假期间实现的离岛免税销售，基本符合预期。 ”一位上海公募基金经理说道。
“消费长期增长的趋势并没有改变，因此免税龙头企业是相对赔率低、确定性高的行业板块。而行业持续发展的步伐，令市场上限暂时摸不透。此外，疫情的影响令免税行业不知不觉地发生了变化。从可预见的未来来看，机场免税业务在短期内恢复的可能性很小。市内、离岛、线上免税逐步放开后，成为销售增长的主动力。相比机场免税业务，后三者的经营成本更低，净利润率就更高。或有可能成为中国中免未来1-2年的业绩主要增长点。 ”他补充道。
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