雪球|说说八个企业的商业模式( 二 ) 1、贵州茅台：A、作为一级致癌物之一

A、作为一款保肝、护肝的中药，片仔癀在中药领域无竞争对手。国家保密配方，无可生产同类药品的其他企业。从这点上看，片仔癀的生存状态比东阿阿胶好很多。
B、作为一款治病救人的药品，长期看，面临西药的竞争。最终应该有一个量价平衡点。
6、永辉超市
永辉超市这几年风头正劲，在别的KA卖场发展受阻之际，永辉还是快速的在全国开店，大有在最近1、2年问鼎第一之势头。
那么永辉的商业模式好吗？包括生鲜在内的百货销售存在大卖场、线上、和社区店三个渠道。线上销售对非生鲜类商品的冲击越来越大；以现代人的消费习惯，社区店（菜市场），线上，或者社区+线上是更符合消费习惯的买菜方式。去KA卖场买菜的人会越来越少。
永辉在社区店和线上比较弱的背景下，大量开KA卖场，这很难说是一个合理的商业模式。
7-8平安银行、民生银行
最近民生银行持续阴跌，伤了很多持有者的心。而且经常有一些企业暴雷事件会牵扯到民生银行。民生银行的持有者一方面看到民生的低估，希望赚市场估值回升的钱。同时又因为民生业绩不佳，而且经常出事，越持有越亏损。
银行股中，我主要持有平安银行和招商银行，招行买的晚，平安银行我持有多年。为什么我买平银而不买民生。其实源于基本的商业逻辑。
银行是一个高杠杆行业，资产质量是最关键的。银行的业务分为对公和零售，其实零售业务因为涉及到个人，而个人是很难破产的。所以零售业务更安全。平安银行是零售行。同时因为平银依托平安集团，在发展零售客户方面相对其他银行有极大的便利，更低的成本（零售并不是想做就可以做的）。这就是我买平安银行的基本逻辑。
所以对于平安银行，我的持有是非常放心和简单的。定期看看报表，看看公司是否还在做正确的事，定期听听平安的业绩发布会，听听谢永林自吹自擂做的如何好。不过说实话，谢永林有吹的本钱。
而看空民生的逻辑也非常简单。民生以小微企业对公贷款为主，而小微企业贷款的资产质量是最差的。所以民生银行不符合基本的投资逻辑。所以买民生银行的人不是价值投资者，他们看的不是企业长期发展，而是希望赚短期市场估值的钱。

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