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本报采访人员张利静马爽
周一大宗商品市场延续10月首个交易日的氛围，再次刮起“多头风暴” 。贵金属、化工品及农产品期货纷纷掀起大涨行情。
业内人士表示，本轮工业品、农产品期货虽然同步大涨，但其背后逻辑有所不同，此外，近期汇率波动因素也进行助攻。随着内盘对“十一”长假期间外盘表现的跟涨行情进入尾声，市场内在逻辑有望继续强化。
【商品|各类期货大涨汇率因素助攻“商品风暴”】短纤首日表现惊艳
文华财经数据显示，截至12日下午15时收盘，首日在郑州商品交易所挂牌交易的短纤期货以8%的涨幅封死涨停；贵金属板块中，沪银期货主力合约大涨5.08%；化工品除短纤期货之外， LPG、NR期货主力合约分别涨4.49%、4.06%；农产品中，棉花期货一度触及涨停，最终上涨5.28% ，棉纱、菜粕、菜籽期货主力合约涨幅也均超4% 。
短纤期货上市首日表现可谓惊艳，涨幅力压一众多头品种。截至当日收盘，短纤期货首批上市的5个合约全部封板涨停，日内涨幅均为8% 。其中主力合约PF105以5832元/吨收盘，成交51327手，持仓量19362手；主力合约全天成交总额约14.9亿元。
农产品期货两个交易日连续大涨，引人注目。业内人士表示，跟涨外盘、天气炒作及基本面改善是本轮农产品多头行情的主要助推因素。
农产品看供给，工业品看需求。近期商品行情依然符合这一规律。工业品方面，分析人士认为，经济复苏、行业景气改善、现货价格提升则是该板块走强的主要支撑。国泰君安证券研究指出，整体工业行业景气度向好。该机构在10月12日的最新报告中延续了对原油、基本金属及农产品（玉米）的看多观点。
隐蔽的多头助攻
中国是全球大宗商品市场中举足轻重的角色。近期的人民币汇率波动因素，在一些分析师看来，暗中为商品市场风暴增添了助力。
方正中期期货研究院宏观经济研究员李彦森对中国证券报采访人员表示，人民币升值对大宗商品的影响主要集中在国内外贸易较为活跃、供给和定价较为依赖海外的原材料方面，例如石油、黑色金属和有色金属、部分农产品等。另外，上述原材料的下游产品如塑料等多个石化品种，也受到价格传导的影响。与此同时，金、银等贵金属本身金融属性较强，也会受到汇率波动的明显影响。
“其逻辑主要有两方面。 ”李彦森进一步解释说：“一是国内外同一品种期货或现货的定价中含有汇率因素，一旦汇率价格变动，套利活动将导致内外价差变动。此外，人民币持续升值后，将影响国内企业进口原材料的成本，间接影响需求，而从基本面上影响供需和商品价格。 ”
“汇率波动对大宗商品的影响可以从三个方面来看，分别是商品贸易、供需平衡、边际影响。 ”中信期货研究部金融期货组的姜婧对中国证券报采访人员分析说，首先，大宗商品多以美元定价，人民币升值有利商品进口需求释放。企业进口货物一般开具信用证，三到六个月不等，如果人民币单边升值幅度较大，可能会引发融资性进口需求。对于全球性大宗商品，例如有色金属，投资性需求增加会推升商品需求量，进而推升海外商品价格。不过，尽管海外商品价格受到需求支撑，但国内商品市场的逻辑并不相同，国内以人民币计价的商品价格会承压，并弱于海外市场。其次，进口增加会加大国内的供给预期，间接影响商品供需平衡。同时，对于依赖出口贸易型的企业如纺织企业，人民币升值导致出口成本上升，不利出口预期，进而压制原料端以PTA为代表的相关大宗商品的需求。另外，并不是所有大宗商品的价格都会受到汇率影响，汇率对于“寡头型”市场的影响几乎可以忽略不计。
李彦森表示，对于商品期货而言，汇率波动带来的损益相对商品价格本身的波动较小，还是应该以各商品的基本面逻辑为主。

商品|各类期货大涨 汇率因素助攻“商品风暴”

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