小萍子说财经|钛白粉涨价背后推手是什么？，财说｜龙蟒佰利股价大涨记者|曹立CL编辑|陈菲遐多家钛白粉企业

采访人员|曹立CL
编辑|陈菲遐
多家钛白粉企业宣布涨价。
10月11日，龙蟒佰利（002601.SZ）公告称，自即日起，公司各型号钛白粉（包括硫酸法钛白粉、氯化法钛白粉）销售价格在原价基础上对国内各类客户上调800元人民币/吨，对国际各类客户上调150美元/吨。
除了龙蟒佰利之外，金浦钛业（000545.SZ）、中核钛白（002145.SZ）等多家上市公司均发布了涨价公告，涨价区间与龙蟒佰利一致。
受此消息影响， 10月12日，龙蟒佰利股价上涨8.92% ，报收26.61元/股。此外，金浦钛业和中核钛白的涨幅分别为2.64%以及3.44% 。
今年以来，龙蟒佰利已经先后三次公告涨价。此轮钛白粉涨价背后的推手到底是什么？这种涨价对于上市公司业绩会有多大的影响？
推手一：周期底部
钛白粉是世界无机化工产品中销售值最大的三种商品之一，仅次于合成氨和磷酸。西部证券在其研究报告中指出，全球钛白粉是千亿级别的市场。
从历史看，钛白粉的主要产品类型金红石型钛白粉的价格存在周期波动的情况， 2006年到2008年，价格基本维持在18000元/吨以上， 2009年二季度开始，受益于下游涂料、塑料、造纸行业的回暖，国内钛白粉需求旺盛，价格也随之上涨，最高价格曾一度接近24000元/吨，从2013年开始，受前期产能扩张较快，且下游需求疲软等因素影响，价格经历了一轮剧烈的下跌，价格最低一度击穿10000元/吨，从2016年开始，受国家环保及产业政策要求趋严、行业集中度进一步提升、行业定价信息及传导更加透明、下游需求增加等因素综合影响，价格经历一波反弹。到2017年中，价格开始小幅回落， 2020年受新冠疫情冲击，钛白粉价格迎来一度受到重创，三季度有所反弹，目前价格在12800元/吨，处于2015年以来的又一次历史底部区域。

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东兴证券在此前的研究报告中指出，当前钛白粉价格虽然高于2015Q4时10000元/吨的最低价格，但基本可以确认底部。从2016年开始，在环保高压的背景下，国内钛白粉企业在环保方面的支出均有所增加，导致生产成本增加。以2016年为基准，龙蟒佰利、中核钛白、金浦钛业、安纳达（002136.SZ）、攀钢钒钛（000629.SZ）2019年除核心原材料（钛矿+硫酸）以外的生产成本较2016年分别增长276元/吨、655元/吨、1216元/吨、1715元/吨和1984元/吨，平均增幅1169元/吨。在当前价格下，大部分中小企业的盈利空间也会接近2015Q4时的水平，企业无力进行价格战。
推手二：原料涨价
生产钛白粉的主要原材料是钛精矿和硫酸，这两种原材料近期的上涨也是导致钛白粉上涨的主要原因。
国内钛精矿主要由攀西地区的钒钛磁铁矿采选企业供应， 2019年全国钛精矿总产量约为600-630万吨，其中攀枝花地产区产量约为380万吨，占国内钛精矿产量比例超过60% 。
攀西地区主要受天气和道路运输影响，交投市场中钛矿现货紧张。钛精矿价格从年初的1250元/吨涨至1500元/吨。

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钛精矿涨价后，一吨钛精矿与钛白粉单价的比例达到12%的历史高点，钛白粉企业压力较大，存在较强的涨价动机。
受开工率较低影响，国内硫酸（98%）的单价也处于从底部回升阶段，从二季度的120元/吨左右涨至195元/吨。

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推手三：出口成为新增量
在钛白粉需求端，出口成为新增量。
全球钛白粉领域有五大巨头，分别为特诺（Tronox）、科慕（Chemours）、龙蟒佰利、康诺斯（Kronos）和泛能拓（Venator），截止2019年，这五家公司分别拥有107.8、125.0、90.0、56.5和65.2万吨/年的产能，全球CR5达到51.2% 。