配置|十大券商看后市｜10月将开启新一轮慢涨，风格分化更加明显( 二 ) 疫情|板块|中期|四季|A股|板块|后市|市

配置方面，建议投资者一方面重点关注受益于经济复苏顺周期的低估值金融地产、建材化工等。另一方面，制造业产业升级、科技创新仍是中期主线， “十四五”规划、美国选情均会影响市场风险偏好，建议关注新能源汽车、光伏、机械等。
中银证券：A股复苏趋势不改
展望后市， A股盈利复苏趋势延续但节奏或有放缓，海外风险冲击尚存，但盈利修复下市场上行趋势不改，经历前期调整后当前点位A股配置价值凸显，有望逐步迎来内外资关注。
具体来看， 10月A股或仍将在波折中前行，但需关注阶段性调整带来的配置机会。首先，盈利方面，复苏趋势延续，短期节奏或有波折。其次，流动性方面，宏观流动性维持紧平衡状态，国内外配置资金有望逐步增加。再次，风险偏好方面，海外风险冲击尚存但难改中枢上行趋势。
配置方面，当前A股下行空间有限，而潜在上行机会增加。虽然大选前海外风险事件或仍将造成阶段性冲击，但当前A股尚处于盈利修复早期，分子端上行趋势确定，经历了前期估值回调，仍将成为配置资金首选。
行业板块选择上，顺周期板块值得增配，同时建议投资者关注政策提振、基本面预期向好的大金融板块。此外，科技板块需把握估值与业绩匹配度，建议关注量价齐升的光伏，行业格局改善的面板以及业绩确定性较强的消费电子板块；消费板块中食品饮料的基本面较为稳定，高估值部分消化，若有超调可逢低介入。主题方面，关注十四五规划落地带来的相关领域国企改革板块性机会。
安信证券：A股如期回归震荡向上
展望后市，当前阶段A股企业盈利预期将继续上修，流动性预期将趋于平稳，五中全会及“十四五规划”建议稿等，有望提振市场风险偏好，美国大选拜登当选概率上升也有利于中美关系预期稳定，人民币汇率将维持强势， A股市场已如期重回震荡向上趋势。
配置方面，当前阶段可重点关注受益于经济复苏、三季报超预期同时受益于“十四五”的顺周期成长方向。如光伏、汽车（含新能源汽车）、电子、军工、白酒、家电、保险等。主题关注十四五、数字经济等。
招商证券：四季度风格分化更加明显
从过往的经验来看，四季度的风格分化往往较前三季度更为剧烈，表现最好的风格与表现最差的风格的收益率之差明显扩大。整体来看，过往15年四季度的风格呈现四个特点：一是金融与必选消费往往表现好于其他风格；二是成长与价值风格出现几率相近；三是大盘风格出现几率较高；四是低估值风格出现几率非常高。
对于今年四季度的风格演绎，首先，从经济周期角度来看，当前货币政策悄然生变，超额流动性转为负增长，实体经济延续复苏， 8月社融超预期回升，经济处于复苏期，金融地产、可选消费有望表现较好。其次，在宏观流动性边际收紧背景下，微观流动性也在逐渐收紧，流动性驱动的逻辑被削弱。而随着经济基本面的走强，市场或将由流动性驱动走向基本面驱动。最后， 2018年以来新兴行业与传统行业估值差不断拉大，传统行业的低估值特点可能在四季度更受机构投资者青睐。综合来看，金融地产、可选消费可能会有较好表现。
广发证券：A股“青黄不接”将改善
展望后市，全球股市的“青黄不接” ，在拜登胜选概率增大后有所改善。就国内市场而言， A股金融供给侧慢牛并未结束，当前仍处于“青黄不接”阶段。国庆期间拜登的民调支持率领先幅度进一步扩大，市场对于更大规模的财政刺激预期上升，并且认为新一轮贸易摩擦的风险减小。这将分别从分子端（增长预期）和分母端（风险偏好）缓和全球以及A股“青黄不接”的局面。
配置方面，建议投资者继续深化“估值降维” 。配置顺周期中的阿尔法以及牛市主线贝塔内循环中的估值合理龙头：一是景气修复提速的可选消费与服务，如汽车、休闲服务；二是需求改善配合产能和库存周期率先启动的制造业，如通用机械、化工如塑料、橡胶；三是科技及高端制造内循环，如新能源、苹果链消费电子。