链得得解密DeFi中场，哪些项目会留下来?？

_本文原题：解密DeFi中场，哪些项目会留下来?？

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一文解密DeFi中场休息阶段，未来谁会留下来？
本文谨代表作者个人观点，不代表火星财经立场，该内容旨在传递更多市场信息，不构成任何投资建议。
文 |林明 FirstPool联合创始人
出品 | 火星财经APP_本文原题 | 《DeFi中场研判报告》
在喧嚣过后整个市场安静了下来， DeFi还没有到高潮，DeFi的TVL仍然处于高速增长阶段，行业创新日新月异，但币价向上波动已经放缓， DeFi步入了中场休息阶段，这里我们要更多的思索未来谁会留下来。分别从不同领域进行分析：
稳定币：稳定币市场最核心的三点， 1.市场的发行量，稳定币是强者恒强的市场，稳定币的规模决定了市场的认可度，交易对和OTC都离不开发行量的要求， USDT毫无疑问是王者， USDC和DAI正在加速发展。 2.质押资产的认可度。稳定币的发行依赖于背后的资产，USDC依赖的是美元资产背书， DAI依赖的数字货币资产的质押。资产最稳健的是USDC ，但是USDC和USDT频频发生冻结账户事件， DAI的综合优势无疑最高。 3.团队的稳定性。稳定币的市场不依赖于过度创新，而依赖团队的稳定性，像MUSD、AMPL这些创新资产也更多的是噱头，真正的稳定币市场一定要把创新滞后，团队的稳健度提前， USDT仍然被诉讼缠身， USDC和DAI团队反而更加稳健。稳定币市场更看好DAI ，从年初的1亿发行量到现在的9亿发行量，从0费率到4%左右费率， 9亿规模的DAI收取的费用会用于燃烧MKR ，仅仅5.6亿市值的MKR无疑是被低估的DeFi资产。而且MKR还自带了预言机、交易所，甚至要上线借贷产品等多重项目。

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去中心化交易所：作为DeFi最大的现金奶牛， DEX市场竞争可以用惨烈来形容，是一个完全创新驱动的市场， DEX核心有三点， 1.从交易者角度，最优的兑换价格和最低的滑点，这两点一定是要并存的，解决的途径是加入stable曲线，也就是在某一兑换价格点上放大资产倍数，这一点上CURVE体现非常明显。 2.从做市商角度，最低的永久损失和最高的收益。永久损失可以用预言机喂价解决， DODO体现最明显，最高的收益不仅是手续费，还有依赖于TOKEN模型的回报， SUSHI前些天利用TOKEN模型吸引了UNI很大流量。 3.从手续费角度， GAS费是DEX必须面对的难题， ZRX通过链上链下结合的机制，仅仅需要一次GAS费极低的APPROVE就可以解决，之后签名就可以，不需要GAS费。从投资角度讲我并不建议大家投资DEX ，千三手续费的确非常吸引人，但DEX市场黑科技频出， TOKEN模型创新、技术创新、集合创新，无所不在，对于DEX我能给出的建议就是在当前交易规模下， UNI虽然在长尾资产拥有无可匹及的定价权，但仍然被高估， ZRX技术创新强劲，价值相对被低估了。但DEX市场城头变幻大王旗，今日的王者也许几个月后就会被踩在脚下，如KYBER 。

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聚合理财：聚合理财我写了很多关于yearn的文章，但是在9月末对于聚合理财不再看好。聚合理财是一个完全策略创新驱动和技术创新驱动的市场，核心只有一点：理财收益。但FARM已经冷却，风险依旧存在，聚合理财都面临一个问题，安全的高收益项目目前涌入过度资金，收益已经下滑，新的高收益项目亏损风险同样高，要求策略的反应也要快速，但往往策略开发好，项目已经凉了，即使针对UNI挖矿，也非常难，需要成熟的期货和期权市场配合，又会稀释和摊薄收益，聚合理财市场在创新不足后快速的冷却下来了。对于龙头yearn建议谨慎态度， AC的方向已经偏向于新项目和NFT 。