第一财经|光伏板块火热，企业赶潮“异质结”有何玄机？根据公开资料

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十一长假后， A股市场内，几乎所有的光伏概念股都大涨。市场观点普遍认为，行情驱动的逻辑既有光伏玻璃价格走高、旺季到来等短期刺激因素，也与政策持续强调提高可再生能源比重等长期背景有关。然而，回顾光伏板块年内的数次行情，也有不少机构人士指出，技术更新迭代的驱动逻辑更加明确；光伏板块细分赛道更加多元、清晰，未来内部分化可能也会更加明显。
资本撬动、设备国产化提速、目标市场不断明确，大大加速了光伏行业里“技术变产能”的进程。这在异质结（HIT）技术上体现得更加明显。
从去年起，尤其今年下半年以来，产业资本加码异质结电池技术，地方政府也加入这一阵营。目前，国内已有近十家企业拥有异质结产能，单个项目产能目前最高已突破10GW（吉瓦）。这也被业内视为异质结技术走向量产阶段的标志。但与此同时，围绕如何降低成本、能否有效支撑业务发展和业绩表现，市场争议也日趋激烈。
“从目前异质结技术落地情况来看，产线成本已经在快速下降。相比‘降本’和提高转换率，目前争夺高端市场份额的紧迫性更高。异质结电池的使用周期更长，且终端客户的测试环节专业度高、周期长、流程繁琐，市场份额一旦确立具有很高的稳定性。 ”光伏行业一位技术专家对第一财经采访人员称，去抢市场还是降产线成本，发展路线将成为决定未来异质结电池厂商发展的重要因素。
产业化窗口期
市场对于异质结技术的优势逐渐形成共识，今年以来“异质结阵营”不断扩大。
产业资本的布局，显然在提速。采访人员整理公开信息显示，就在近期，厦门神科太阳能在衢饶示范区投资18亿元建设年产2GW异质结太阳能电池生产线项目。稍早之前，安徽宣城今年8月对500MW高效硅异质结太阳能电池产线项目，进行了设备采购招标。
上市公司的布局亦有加快之势。同月，山煤国际（600546.SH）公布了与珺华思越、宁波齐贤组建合资公司，进行10GW高效异质结太阳能产业化一期3GW项目。爱康科技（002610.SZ）子公司爱康光电一期项目(2GW高效异质结电池及组件)已经投入5.7亿元，其中900MW组件项目已经投产。公司规划的异质结电池一期220MW预计也将在2020年10月底投产，预计2022年1月完成全部建设。
9月30日，捷佳伟创（300724.SZ）抛出一份25亿定增预案，募资投向异质结和半导体设备。公司称，异质结是下一代电池片技术的趋势，预计今年有望3GW至5GW项目落地。此外，通威股份（600438.SH）、东方日升（300118.SZ）等公司在异质结电池的布局均在大力推进中。
对于资本而言，明确且巨大的目标市场更具吸引力。异质结因此成为了眼下最受关注的光伏产业化技术。 Wind资讯数据显示，爱康科技、通威股份、山煤国际、东方日升股价一年内的涨跌幅分别为63.35%、125.94%、57.03%、36.28% 。

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异质结电池，其全称为本征薄膜异质结电池，受益于电池材料和结构，具有突出的物理特性和优势。根据公开资料，异质结技术的理论效率可高达27%以上，远超过目前光伏市场主流产品PERC的23%的转换率上限。目前， HIT电池的实验室效率在26%以上，现有设施的平均量产效率约23.5%-24% ，业内普遍看好异质结未来两年量产产品的效率可以达到25%左右。
不仅如此， PERC电池经过多年发展，成本压缩空间越来越小，转换效率日趋接近理论“天花板” 。新技术转型成为业内企业当务之急。在众多电池技术中，理论上异质结拥有更高的转换效率，工艺流程短、提效潜力高、降本空间大。