文轩阁|凭的是什么?多维度分析价值，医药龙头——恒瑞医药，85倍PE, ：医药龙头——恒瑞医药

_本文原题为：医药龙头——恒瑞医药， 85倍PE,凭的是什么?多维度分析价值
概述：关于恒瑞医药，一直以来是医药界的明星股，众所周知的大白马股。当然，长期以来公司高高的股价和市盈率估值，也成了网友们争论的焦点，有人说公司高估了，也有人所公司的价值还没有得到完全体现。那么真实的恒瑞医药到底是什么样子呢？菜头就接下来就会通过一系列的文章，从各个角度分析公司的财务指标，来还原真实的恒瑞医药。
言归正传：今天主要讨论恒瑞医药的高市盈率问题。

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恒瑞医药是市场的大白马股，长期以来享受非常高的估值，这是众所周知的事情。
如果有人想要低价买到恒瑞医药的股票，这10多年来，一次机会都没有出现过，我们先来看公司长期以来的股价走势：
图一是公司近10年的股价复权后的周K线图，可以看出公司10年来股价最大回撤发生在2018年，公司前复权后的股价大致从52元跌到36元左右，最大回撤幅度约为44% ，这基本上是恒瑞医药10几年以来的最大的一次回撤。

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换句话说，如果你要等待恒瑞医药公司股价折半的时候购买，那是一次机会都没有。
当然，我们今天主要讲公司高市盈率的问题。
为什么恒瑞医药可以长期享受市场的高估值这件事情，需要从几个方面说起，我们先来看看恒瑞医药的历史市盈率走势图：
我们从图二可以看出，大约是从2015年开始，恒瑞医药的估值开始一路上行，截止目前，公司动态市盈率大约为85倍。
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【国庆十月金股放送】此票处于行业龙头，产品远行欧美，市场占有率很大，估价处于底部区间，公司净利润连续三年保持两位数的增长，后期成长空间大，机构在抢筹相互搏杀，现在已经打开上行通道，中长线有望成为跨年的翻倍黑马，十月挖坑后将是中长线布局的最佳良机！中线预计120%的涨幅目标。
这种牛股在这种环境下有机会迎来爆发！我最近一直在进行深入研究，值得持有“躺赢”！现在是最好的抄底上车时机。

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在2015年之前，恒瑞医药享受的市场市盈率估值和其他医药股没有任何区别，大约在40-50倍之间，这也是长期以来沪深两市的医药股的平均估值水平。
那么为什么2015年之后，恒润医药就可以享受到越来越高的市盈率估值呢？
菜头认为，这得从两个方面的原因说起：
首先是2015年开始推行的药品集中采购。
关注过医药行业的股友应该知道， 2015年春节刚过，国务院办公厅发布《国务院办公厅关于完善公立医院药品集中采购工作的指导意见》。
《意见》指出：各省(区、市)人民政府要加强对公立医院药品集中采购工作的组织领导,2015年全面启动新一轮公立医院药品集中采购工作。
到了今年8月，采购规模达数百亿元的第三批国家组织药品集中采购产生拟中选结果，不少明星药品给出了“跳楼价” ，同时，大量的具有创新能力的药企则获得了不错的定价权和高额的利润。