易果财经|你真的了解什么是投资者情绪吗？投资者情绪的定义是指投资者对未来市场

投资者情绪的定义是指投资者对未来市场预期所产生的系统性偏差，是将心理学与金融学结合后，对于金融市场上一些异象的解释与研究。标准金融学中的理性人假设认为无论是个体还是机构投者，对市场上各类信息的反应都是理性的，但是在实际投资过程中，无论是个体还是机构投资者在投资中很难保持完全理性，市场中的非理性因素不仅影响了个体以及机构投资者还会由于市场中羊群效应的存在通过投资者情绪在市场中蔓延，从而使得整个整个市场都受到这些非理性因素的影响。

文章图片
在进行投资的过程中，投资者获取市场信息的能力是相对有限的，在基于有限信息所作出的对于市场的判断往往会和真实市场有一定的差异，而市场中大量投资者的决策行为形成了股票价格，这就使得股票的价格往往会出现偏离自己真实价值的情况。
个人投资者由于专业知识的缺乏和信息获取能力的有限，在交易的时候往往表示出过度自信，他们认为自己所得到的关于市场的信息就是对于整个市场的反应，并在此基础上做出投资决策，这种投资决策导致非理性的投资行为，而机构投资者虽然能够获取较多的信息也有较为完备的专业投资知识，但是由于机构投资者特殊的代理人身份使得其投资决策也并非绝对理性，多个个体和机构的交易以及市场中羊群效应的存在造成了整个市场的不理性，使得股票价格偏离了其内在价值。

文章图片
在研究投资者情绪对股票市场的影响时，通常是在市场选取一定的代理指标来构造出一个复合指标来，用其构建投资者情绪进而研究投资者情绪对股票市场的影响，之前也有用用过单一指标来直接衡量投资者情绪，但是由于市场的复杂性，单一指标往往不能很好的表示投资者情绪，目前主要是以构造复合指标来衡量投资者情绪，比较常用的方法是Baker和Wugle所使用的主成分分析法，常用的代理指标有封闭式基金折价率、流动性、换手率、成交量等。但是这些代理变量基本都局限于股票或者基金市场。
与股票市场类似，股指期货市场中的投资者因为客观原因使得获取信息以及处理信息的能力都是有限的，这样势必会导致在股指期货市场中投资者的行为也会出现理性偏差，而这种理性偏差在投资者情绪的促进下会使的投资者的行为决策出现偏差，投资者情绪在整个市场中蔓延，最终导致整个市场出现偏差，在股票市场一般表现为投资者情绪高涨时，市场上大量投资者的行为导致了股票价格高于其其内在价值，使得股票收益增加，而当投资者情绪低落的时候，正好相反所以得出投资者情绪对股票的收益的影响是正向的。

文章图片
【易果财经|你真的了解什么是投资者情绪吗？】股指期货作为以股票为标的特殊期货产品，其收益也会受到投资者的影响，由于股指期货的价格由交易者在市场上交易形成，和股票现货相比，股指期货价格的形成更能反应交易者对未来的预期，从而夹杂了更多的投资者主观感情，且期货市场中投资者也不是完全理性的，这些不理性因素在投资者情绪的作用下影响了投资者的决策行为。

文章图片