投资|美国企业债突遭大幅抛售，垃圾债市场还值得投资吗？美国|投资|企业|高收益债券|信贷部门|

_本文原题为 美国企业债突遭大幅抛售，垃圾债市场还值得投资吗？
一段时间以来，受到美联储购债计划以及国债利率低等因素影响，不论是美国国内还是海外投资者纷纷涌入美国企业债，令美国企业债市场火热。
然而，近期，受到美联储购债放缓以及投资者担忧美国大选和美国经济前景的影响，企业债市场突然遭遇了大幅抛售。
不过，在分析师看来，美国企业债依旧值得投资，且垃圾债的投资价值更甚于投资级企业债。在投资的同时，分析师提醒也要注意企业违约、疫情冲击和美国大选不确定性等风险。

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垃圾债单周撤资额仅次于3月
根据EPFR Global的数据，在截至9月23日的一周内，投资者从美国高收益债券/垃圾债中撤资48.6亿美元，规模仅次于3月中旬疫情最严重时期撤资的56亿美元。仅在9月21日、9月22日两天内，贝莱德iShares高收益债券ETF就有近20亿美元资金流出。
洲际交易所数据服务（Ice Data Services）旗下的数据还显示，美国高收益债券平均收益率在9月上升逾0.5个百分点至9月23日的5.83% ，创下两个月以来最高水平，而9月以来的回报率则自3月以来首次跌入负值区间。
同时，美东时间23日，得克萨斯州天然气公司Aethon United BR LP推迟了7亿美元高收益债券的发行计划，为7月以来美国首只被取消的垃圾债融资。
市场人士认为，美国大选以及对疫情给美国经济前景带来持续影响的担忧是背后的原因，令债市投资者削减了对风险最高的高收益企业债的敞口。
资产管理公司TwentyFour Asset Management美国信贷部门主管戴维诺里斯（David Norris）表示，有争议的选举“非常令人不安” ，在11月3日之前，他预计市场的波动将会加剧。
此外，伴随美国新一轮财政刺激政策的僵持，投资者认为经济救助计划能及时出台的希望也变得更加渺茫。而包括美联储主席鲍威尔和副主席理查德克拉里达在内的几位美联储官员近期也明确表示，美国经济复苏在很大程度上取决于更多的财政支持。
【投资|美国企业债突遭大幅抛售，垃圾债市场还值得投资吗？】National Alliance Securities国际固定收益部门主管布莱纳（Andrew Brenner）认为， “高收益债券已经亮起了红灯” ，预计市场因担忧而选择规避风险的行为未来仍将持续。
事实上，不仅仅垃圾债，投资级企业债利差的扩大幅度近日也达到3个月来之最。
更值得注意的是，美国企业债市场的重要支撑者——美联储近日放缓了购债速度。美联储近期公布的最新月度信贷购买计划显示，在其二级市场企业信贷的购买计划中，并未购买任何一个企业债券ETF ，在公开市场也几乎没有任何的企业债购买计划。
根据美联储数据，截至9月22日，美联储企业信贷工具目前持有129.11亿美元的企业债和企业债ETF ，较前值128.67亿美元有所下滑。花旗集团的数据也显示，美联储在截至9月23日当周平均每天买入1200万美元的公司债券，低于一周前的1260万美元。
受此影响，美国企业发债速度近期也有所放缓。根据Refinitiv的数据， 9月21日~9月25日当周，只有6家美国企业发行新债，融资36亿美元，而仅仅一周前，尚有25家企业发行逾180亿美元的新债。
依旧值得投资
虽然近期突遭大幅抛售，但在分析师看来，美国企业债依旧值得投资，但也要注意企业违约风险带来的多米诺效应。
渣打银行（中国）有限公司中国财富管理部首席投资策略师王昕杰在接受第一财经采访人员采访时表示，美联储的购债计划及低利率政策预计将持续一段时间。受此带动，企业融资成本有所下降，企业因而能把握机遇发债融资，增加账上现金水平之余，并有效降低债务负担，从而改善基本面。这将会是支持美国企业债券市场的重要原因。