投行业务|原创国信投行20年沉浮录( 二 ) 项目|投行业务|胡继之|深圳|团队|上市|

“物是人变，感慨良多。 ”胡继之离开国信证券时表示。
2014年12月，国信证券在深交所上市。而半年前，胡继之辞任总裁之位，完美错过了敲钟仪式。接替他的是“北大才子”陈鸿桥。
据中国证券业协会公布的数据显示，在胡继之卸任的2014年，国信证券的营业收入、净利润分别排名第5位、第4位。而到2018年，国信证券在上市券商中的营收和净利润均位列第11位、第8位。
不仅如此，国信证券最“骄傲”的投行业务，承销与保荐业务收入也从2014年的第4位下降到2018年的第10位。尤其是2016-2018年，无论是股票承销家数、股票承销金额，还是投行业务收入、承销与保荐业务收入，都呈下降趋势。

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券业观察制图数据来源：中国证券业协会
2019年，国信证券股票承销家数为23.5家，投行业务收入为14.03亿元，虽有所回暖，但仍与几年前差距较大。
投行业绩下滑，国信证券保荐上市的多家企业也出现“业绩变脸” 。
深圳某证券从业人员告诉券业观察， “国信证券的投行团队庞大，保荐代表人多，所以在质量控制上很难统一。 ”
据统计，国信证券早期IPO项目中，不乏上市一年就出现“业绩变脸”的情况。 2010-2012年，国信证券保荐上市的83家公司中， 20家公司上市首年出现净利润下滑， 8家公司净利润连续两年下滑。

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图片来源：人民网
2013年初，证监会掀起了IPO财务核查风暴，强压之下，不到半年时间， 200多家企业主动撤单。其中，国信证券撤单量高达9% ，保荐项目撤单量第一。
人民网痛批， “保荐王”还是“变脸王”？直指国信证券应该“躬身自省” 。

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图片来源：人民网
投行业务踩雷，老将内幕交易被处罚
因为对项目把控存在疏漏，国信证券的投行业务也时有“踩雷” 。
2018年12月，宁波东力（002164.SZ）收购的年富供应链申请破产清算，而本次收购项目的财务顾问正是国信证券。宁波东力公告称，国信证券自始至终都未发现年富供应链财务数据存在问题。
2018年6月，华泽钴镍因涉嫌虚假记载、重大遗漏，时任其财务顾问、保荐机构的国信证券，被证监会“没一罚三” ，共计罚款2800万元。

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图片来源：证监会
证监会查明，华泽钴镍2013年和2014年年报存在虚假记载、重大遗漏。截至2013年末，华泽钴镍通过关联方非经营性占用资金达8.2亿元。截至2014年末，华泽钴镍关联方非经营性占用资金11.5亿元。
然而，国信证券出具的《华泽钴镍恢复上市保荐书》记载， “华泽钴镍不存在资金、资产被实控人及其控制的其他企业占用的情况。 ”国信证券出具的持续督导工作报告书亦写道， “承诺人不发生占用上市公司资金、资产”、“未发现控股股东及关联方占用”等情形。
对此，证监会对国信证券及其从业人员依法作出行政处罚。其中，保荐业务被没收业务收入100万元，并处以300万元罚款，负责该项目的保代龙飞虎、王晓娟分别被罚款30万元；并购重组财务顾问业务被没收业务收入600万元，并处以1800万元罚款，该项目主要负责人张苗、曹仲原分别被罚款10万元。
华泽钴镍被多名投资者告上法庭索要赔偿，国信证券也受到牵连。裁判文书网显示，饶某因华泽钴镍虚假陈述事件损失88.5万元，国信证券在40%范围内承担连带赔偿责任。