市场|【财经明星会】特朗普确诊，全球金融市场将如何演绎？A股节后怎么走？这位私募大佬这样看……( 二 ) 事件|影响|经济基本面|大佬|张可兴|新

A股、港股下跌空间有限看好“银十”
e公司采访人员：A股先行指标也已经有所反应，富时中国A50指数期货跌逾2% ，您对节后A股开盘后的走势有什么样的判断？
【市场|【财经明星会】特朗普确诊，全球金融市场将如何演绎？A股节后怎么走？这位私募大佬这样看……】张可兴：A股、港股的下跌空间非常有限。中国的经济基本面在逐月的好转，并且越来越好，疫情控制也非常有力。从当下的黄金周的旅游市场来看，到处都是人满为患，大家出游的热情非常高。影院也是一样，很多电影都满座，我昨天和家人看电影《夺冠》，电影票不提前买是买不到的。这些现象体现了当前消费的热度，必然会带动消费的持续恢复，甚至超预期恢复。
中国企业盈利状况的恢复，会非常有力的支撑中国经济数据，这与其他国家正好是相反的。在这种情况下， A股的基本面决定了我们和其他市场相比更有性价比，更有吸引力。如果因为特朗普确诊新冠这样的意外，造成了A股出现波动调整，我坚定的认为将会是好的加仓机会。
e公司采访人员：A股9月份的走势并不太好， “金九”已经泡汤， “银十”还有希望么？
张可兴：我们对四季度，也包括10月份是比较乐观的， “银十”存在的可能性非常非常大。有几个因素：
第一，前期涨幅比较大的板块回调充分，估值合理性慢慢体现。比如，科技股7月份至今已经调整3个月了，调整幅度普遍达到30% ，部分甚至腰斩。港股还有很多新经济龙头，三个月几乎没有上涨。相对而言，更看好港股的一些股票，特别是以新经济为代表的股票，如某社交龙头市盈率只有36-37倍，而且今年和明年的业绩增速在25%至30%以上。
第二，四季度处于一个估值切换的时间段，也就是说估值坐标会切换到明年的业绩。经过调整的科技股、医药股，包括消费品龙头，在10月份应当会进入估值切换的行情。其次，互联网、消费龙头股，明年的业绩增速甚至会高于今年，在高增速的背景下估值就显得不那么贵了。再如，高端白酒龙头也经历了10%以上的调整，虽然从市盈率来看， 40倍并不便宜，但是考虑到业绩增速，考虑到全球的经济环境，仍然具有很高的投资吸引力。
第三，从宏观经济来看，去年四季度本应是我国补库存的周期起点，但是受到疫情的影响，经济周期被打乱了。我们预测，到今年四季度经济开始真正加速回补。在这样的背景下，周期股阶段性的补涨是可以预期的。
总结而言，经过了前期的调整，再展望未来处于加速状态的业绩增速，最后配合宏观经济情况， A股、港股性价比已经凸显，四季度应当会出现震荡向上的走势，并不是大家想象的悲观。
医药股短线炒作不具备持续性反弹高度有限
e公司采访人员：目前，医药股为代表的抗疫概念已经经过了一段时间的调整，特朗普确诊新冠是否有可能重新激发市场的炒作热情？
张可兴：我们不好判断每个投资者的想法，但是从概念炒作的现象来说，这种可能性是存在的。这次事件相当于一个导火索，会有一部分资金进入医药股，美股很多医药股今天（10月2日）盘前的涨幅都达到了10%甚至20% 。我相信， A股、港股同样会有一波资金在开盘后进入医药股。
但是目前医药股的情况和2、3月份不太一样，那个时候我们头一次碰到新冠疫情的情况，大家对医药股的投资热情非常高涨；其次，当时医药股的估值还处于相对低的位置。经过大半年的上涨， A股、港股、美股的医药股估值已经超出了历史上中位数的高位，在这种情况下，再出现突发事件导致的炒作，炒作行情的持续性不具备，反弹高度也有限。
问：长期而言，您看好医药板块的哪些细分领域？