第一财经资讯|比“万宝之争”更激烈! 最帅基金经理杠上华尔街“狼王”，康宝莱三年生死战打响…| 光说

主持人：阳光嘉宾：朱昂
编辑：章朋杨燕（实习）
摄像：杨立培
在上周结束了基金系列之后，从本周开始，光说将为大家带来全新的“华尔街之狼”系列，这是一个关于华尔街最具争议的两位对冲基金大佬：比尔.阿克曼和卡尔.伊坎之间的决斗，也是美股历史上最有意思的一个公司之一:康宝莱。在这个故事中，你不仅仅能知道阿克曼和伊坎的投资人生，还能了解康宝莱是如何运作，以及华尔街对冲基金行业的生态。
我们将分4集内容为大家讲述，今天和大家分享第一部分：比尔.阿克曼的成长以及康宝莱做空的由来。
1. 康宝莱做空的由来
2011年初，比尔·阿克曼坐在他曼哈顿第七大道888号的办公室里。突然他的电话响起，一个女人用非常紧急的口吻说“比尔，我找到了下一个MBIA”（注：MBIA是阿卡曼的成名作，美国城市债券保险公司，阿卡曼在次贷危机做空这个股票赚了14亿美元）。
阿克曼和MBIA之间做空的缠斗，要追溯到2002年。阿克曼很早就认为这家公司的信贷资产质量有问题，并非外界认为的那么完美，阿克曼在这段时间中，不断增加其空头的头寸。阿卡曼也很早看到了美国房地产行业的泡沫。当然，这一次成功的做空最终要归结“好运气” 。当次贷危机来临时，贝尔斯登和雷曼兄弟相继倒闭，阿克曼在这一次做空中，获利了14亿美元，也让阿克曼跻身美国对冲基金行业大佬的地位。阿克曼更是被誉为华尔街最帅基金经理。三庭五眼、四高三低、360度无死角、眼睛亮的像画了眼线。

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当然，这一次做空也让阿克曼留下来一些“后遗症” 。最明显的就是长期公开做空后，带来的疲惫感。阿克曼和电话那头的女人说，自己再也不想公开做空一个股票了。电话那头的女人叫克里斯丁·理查兹，她比任何人都了解阿克曼，她甚至写了一本阿克曼的书。在彭博工作了多年后，她加入了独立研究机构Indago ，专门给对冲基金做独立研究服务，阿克曼也是他们的客户。
这家机构就是给对冲基金提供可以做空的公司。 2011年，他们挖掘了一个财务报表有重大嫌疑的公司：康宝莱！
康宝莱有着典型的传销公司“金字塔式”结构，历史上看这种传销公司非常容易和财务造假牵连在一起。
然而克里斯丁和阿克曼的第一次见面并不成功。阿克曼简单听了几句后，就因为“家庭事务”因素要离开，留下他的分析师进行交流。阿克曼的分析师似乎也兴趣不大，他们一边交流，一边进行快速计算，看看这个做空的主意到底有多“靠谱” 。
比尔·阿克曼的对冲基金潘兴广场（Pershing Square）每周二都会进行投决会，分析师会提供他们认为有意思的投资建议。在这一次的投决会上，阿克曼的分析师详细讲解了康宝莱做空的投资建议，其中有大量数据来做克里斯丁的报告。不过，这时候阿克曼本人似乎兴趣不大，他提出了许多质疑。而且，和阿克曼争论似乎永远不可能取胜。阿克曼发现，康宝莱模式也已经运行了30年了。在此期间，从来没有被监管过，或者出过任何丑闻。那么为什么现在这个公司就要挂掉呢？
克里斯丁对于康宝莱的质疑在于，公司通过传销的方式在全球发展了67000家营养俱乐部。事实上，购买康宝莱产品的，都是其一层层的销售人员自己，而非终端客户。这个模式最终是无法滚动下去的。
阿克曼依然对这个公司将信将疑，在2012年1月11日，他亲自来到了康宝莱位于奥马哈的营养俱乐部，眼见为实看看这个公司到底是如何运作的。他们遇到了这家俱乐部的运营负责人。这位负责人抱怨说，每个月的成本都要3000美元，但是一个月的销售额也就3450美元，根本没办法赚钱。

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