恒大|销售旺季恒大率先全国7折卖房地产股迎“金九银十”普涨行情( 二 ) 旺季|政策|影响|红线|观点评论|房企|恒

据媒体报道，此前参与央行、住建部座谈会的12家重点房企中，已有房企按监管部门要求，上交了8月月度资产负债表。而房企提交的资产负债表要包括剔除预收账款后的资产负债率、净负债率和现金短债比三项指标，即融资新规“三道红线”涉及的指标。根据2019年年报数据，华创证券按照“三条红线”标准对2019年销售30强房企进行了划分。 “三条红线”均触及的房企共有9家；触及两条红线的有5家；触及一条红线的有11家；三条均未触及的只有5家。而这30家房企中，多数房企有息负债的增速超过了15% ，这意味着政策一旦落地并全面实施，行业整体降杠杆的压力并不小。而为降低净负债率，此后一段时间内房企联营、合营的事件可能增多，明股实债的风险也可能上升。
下半年或超额收益地产股逆市普涨
今年“房住不炒”基调不变，上半年一城一策宽松为主，销售韧性十足，使得行业销售持续超预期，而估值修复最终被房企销售数据驱动。
国盛证券认为，受益于宽货币+全年宽松为主的“一城一策”的1.5大驱动因素， 2020年商品房销售可能持续超预期。此外，新开工竣工支撑下，房地产投资增速全年无忧；同时融资成本下降明显房企盈利有望改善。该机构表示，当前地产板块低估值隐含了极为悲观的线性外推的政策和销售预期，未来政策或销售二选一可能继续超预期，估值修复终将到来，看好下半年地产板块超额收益。
中信建投研报也指， 7月房地产统计局数据向好态势延续，销售融资投资开工均继续改善， 8月截至21日，跟踪的重点城市新房成交面积同比增长17.6% ，下半年行业基本面的修复仍将延续。伴随数据转好的持续以及市场风格切换，地产行业的高景气将推动行业估值修复，继续看好下半年房地产板块表现尤其是开发商的表现，同时建议重点关注公募基础设施REITs政策推动带来的相应标的行情。
市场表现方面， 9月7日，受消息刺激，房地产板块逆市走强，个股普涨。截至午间收盘，上实发展(600748-CN)涨10%涨停，嘉凯城(000918-CN)涨超7% ，华侨城A(000069-CN)、泰禾集团(000732-CN)、城建发展(600266-CN)涨超4% ，珠江实业(600684-CN)、金地集团(600383-CN)、世茂股份(600823-CN)、滨江集团(002244-CN)涨超3% ，万科A(000002-CN)、保利地产(600048-CN)等多股纷纷跟涨近3% 。
作者：毛莉
编辑：彭尚京

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