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_本文原题为 飞鹤加入奶源争夺战， 6折收购其最大奶源供应商
专注婴幼儿奶粉的飞鹤，也加入了奶源争夺战！9月6日晚间，中国飞鹤（06186.HK）发布公告称，拟花30.71亿收购原生态牧业，值得注意的是，原生态牧业是飞鹤最大奶源供应商。
公告显示，飞鹤拟委托中信里昂向原生态牧业提出自愿性有条件现金要约，每股定价0.63港元，南都采访人员注意到，截至到2019年12月31日，原生态牧业的每股净资产为1.03港元，这意味着原生态牧业折让约38.8% 。
值得一提的是，飞鹤“吞下”原生态牧业，在业内看来并不意外。这一方面是因为，飞鹤在奶源上，极其依赖原生态牧业，原生态牧业是其最大奶源供应商；另一方面是因为，奶源一直是飞鹤的“心疾” 。
相关财报显示，从2016年至2019年，飞鹤采购鲜奶成本的总额超过八成都是付给了原生态牧业，其中截至去年中期该比例更高达88.6% 。
而对比飞鹤对原生态牧业的依赖程度，原生态牧业就显得不那么依赖飞鹤了。数据显示， 2018年原生态牧业的原奶中，约70%卖给了飞鹤，到了2019年原生态牧业仅将其60%的原奶，卖给了飞鹤。
另值得注意的是，在飞鹤的招股书中，飞鹤将依赖上游企业列为自己的“风险因素” 。飞鹤称“自己依赖有限数目的乳制品生产商作为鲜奶的主要供应商，如果这些供应商出现供应的任何短缺或中断，都可能延迟公司产品的生产及使销量下降” 。
“此次要约成功后，飞鹤将成为原生态牧业的控股股东，飞鹤也将在巩固上游原奶供应稳定性的同时，增加对上游产业链的控制，减少原奶价格上涨的影响” ，飞鹤在收购公告中如此强调。
从行业层面来看，飞鹤收购原生态牧业，或还因受到乳业奶源争夺战影响。要知道，蒙牛先于2017年增持现代牧业股份，成为其控股股东，后于今年7月成为中国圣牧最大股东；伊利也不甘示弱，于2019年通过旗下实控企业优然牧业收购新三板上游乳企赛科星，于今年8月1.83亿认购中地乳业16.6%股份。
如若牧场几乎就围绕着飞鹤建设的原生态牧业，被乳业头部企业们盯上并收入囊中，对于宣称“供应商非常靠近生产设施”、“使用新鲜的原奶”飞鹤而言，无疑是一重创。南都采访人员注意到，截至2019年，原生态牧业在国内拥有七个牧场，产奶量超过34万吨。其中，有六个牧场位于黑龙江，且靠近飞鹤的工厂。
中国飞鹤（06186.HK）今日早间开盘微涨，截止南都采访人员发稿前，中国飞鹤（06186.HK）涨2.18%报16.84港元/股，成交量为2558.80万股，总市值达1504.37亿港元。原生态牧业（01431.HK）今日早间开盘则微跌，截止南都采访人员发稿前，原生态牧业（01431.HK）跌1.61%报0.61港元/股，成交量为1.28亿股，总市值达28.61亿港元。
【原奶中|飞鹤加入奶源争夺战，6折收购其最大奶源供应商】南都采访人员钱小莉