美国国债|为什么美国不害怕中国抛售美国国债，北大教授说出6点原因环球时报|大宗商品|日本

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又有报道称中国抛售美国国债，我们来看一下，这一次是《环球时报》。

《环球时报》上周五报道称，中国可能会逐步减持约20%的美国国债，至8000亿美元。北京方面仍在权衡各种选择，以避免与华盛顿的紧张关系。
中国国务院下属的智库——中国发展研究中心(Development Research Centre)本周表示，如果中美双边关系演变为全面对抗，华盛顿方面可能会没收中国持有的美国政府债券。
【美国国债|为什么美国不害怕中国抛售美国国债，北大教授说出6点原因】《环球时报》援引上海财经大学教授席俊阳的话说， “在正常情况下，中国将逐渐减少其持有的美国国债至约8000亿美元。 ”但当然，在极端情况下，比如军事冲突，中国可能会抛售所有美国债券。

中国要抛售美债这是中美对抗中经常出现的话题。但是抛售的后果到底怎么样？很少人能说清楚。
北京大学的金融学教授迈克尔·佩蒂斯对此提出6点看法，认为中国抛售美债并不现实。短期内对美国有影响，但是美国不会为此感到害怕。
1、我不确定环球时报的消息来源有多可信，但对中国来说，出售美国国债并不是难事。困难的部分是中国央行如何处理这些收益。如果他们购买其他美元资产，那么什么也没有改变。
（卖美债很容易，问题是处理卖出后，你买啥？）
2、如果他们购买欧元、日元、英镑等货币，将会引发这些国家的愤怒。随着这些国家的货币对美元升值，这些国家将承受通缩压力，并将不得不消化由此带来的美国经常账户赤字减少。
（中国庞大的外汇储备肯定是买什么，什么就涨。买欧元，欧元需求突然大幅度增加，那么欧元对美元上涨，欧洲对美国出口价格更贵。欧洲不爽。英镑？更不可能，英国债务也2万亿了。而且是美国的小弟。买日元？日本已经通缩困扰多年了，现在日元还要大幅度升值，会深化日本的通缩，这是要把日本逼死啊。）
3、如果购买发展中国家的货币，他们就会承担高度顺周期的信贷风险，而这些风险是他们一直在积极努力降低的。
（实际上，没有那个发展中国家有足够的规模供中国购买。）
4、鉴于中国经济增长对大宗商品价格的重要性，如果它们囤积大宗商品，就会在资产负债表中锁定巨大的波动性和更不希望看到的顺周期性。
（中国是大宗商品的最大需求国，如果央行购买会额外推高这些大宗商品的价格，此外会增加中国货币的波动性，为什么比特币无法成为货币，就是因为其巨大的价格波动，大宗商品也是一样的。当大宗商品代替美债进入中国央行的资产负债表，那么就会加大央行资产的波动性。
此外，还要更重要的——顺周期性，那就是加剧经济过热，和经济萧条的周期。因为经济越是过热的时候，商品价格越是上涨，央行的资产越多，印钞越猛。这就是顺周期性。 )
5、当然，如果他们继续使用人民币，他们的货币就会升值，他们的贸易顺差就会消失。
（因为中国对美国巨大的贸易顺差，所以这肯定会让人民币升值，影响中国的出口。通过以上5点，最终得出结论6）
6、在短期内，切断与美元体系的联系，减少华盛顿的威胁可能会让中国过得更好，但从经济和地缘政治的长期来看，美国从中国逐步减持美元资产中获得的好处比其他任何国家都多，这就是为什么应该由华盛顿而不是北京推动的原因。