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财报聚焦
诺安两只半导体“影子基金”业绩垫底，激进配置+抱团面临风控考验
第一财经·2020-09-06 19:49:44
作者：邸凌月责编：黄向东
9月4日，半导体板块逆势扛旗上涨，但在近一个月内， A股市场半导体行业整体转冷，诺安成长混合型基金（下称“诺安成长”）也因净值大幅回撤而引发持有人的质疑。
细数诺安成长近几期财报，重仓股高度集中在半导体行业，持股比例甚至超过一些半导体ETF 。而随着前期股价上涨，该产品二季度末的第一大重仓股圣邦股份也面临“双十限制” 。有公募基金内部人士告诉第一财经采访人员，这样的操作可能会损害持有人利益，产品的风控有待加强。
业绩如过山车被关注
近日，诺安成长再次被基金投资者送上热搜。
据Wind资讯数据，截至9月3日，诺安成长近1月回报为-15.8% ，同期同类排名1287/1287 ，全市场排名倒数第二（剔除分级B ，下同），而倒数第一的产品同样来自诺安基金，为诺安和鑫，近1月回报为-16.14% ，同期同类排名1946/1946 ，全市场垫底。
2020年以来，诺安成长单位净值大起大落，几度登上热搜。 2020年2月25日，该基金净值达到阶段高点，年涨幅超45% ，但2月26日，诺安成长净值掉头下跌，此后1个多月净值回撤超20个百分点。
随后，诺安成长净值逐步反弹， 6月出现一波较大幅度上涨， 7月6日截至单日基金净值暴涨8.95% ，开启一轮连续强势上攻， 7个交易日累计涨幅27.81% 。 7月14日，诺安成长单位净值创下历史新高，达2.2430元。然而， 7月15日、16日，诺安成长单位净值分别大跌6.91%、8.19% 。 7月底，该基金净值小幅回暖几日，但在8月初，又开启一波狂泻。

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不是半导体ETF ，更胜一筹
为什么诺安成长净值波动如此之大？
2020年半年报显示，诺安成长前十大重仓股分别为圣邦股份（300661.SZ）、北方华创（002371.SZ）、卓胜微（300782.SZ）、兆易创新（603986.SH）、韦尔股份（603501.SH）、沪硅产业-U（688126.SH）、三安光电（600703.SH）、长电科技（600584.SH）、中微公司（688012.SH）和闻泰科技（600745.SH），除三安光电、中微公司、闻泰科技外，其余7只个股所在行业均为半导体。
拉长时间来看， 2019年三季度开始，诺安成长重仓股从计算机行业切换至半导体行业，当期末，前十大重仓股中有5只属于半导体行业。此后，该基金的投资风格越发激进，持有半导体行业个股股票市值占股票市值的比例也从2019年三季度末的53.22%一步步攀升，截至2020年6月30日，该比值达到78.24% ，持股高度集中。
作为一只非主题主动权益类基金，诺安成长把自己玩成了一只类半导体ETF ，但业绩却逊于半导体ETF 。据Wind资讯数据，华夏国证半导体芯片ETF(159995.OF) 紧密跟踪国证半导体芯片指数，截至9月3日，该基金近1月回报率为-12.91% ，同期同类排名963/964 。
截至2020年二季度末，该基金前十大重仓股分别为兆易创新、三安光电、闻泰科技、汇顶科技（603160.SH）、中环股份（002129.SZ）、中科曙光（603019.SH）、北方华创、韦尔股份、长电科技、华天科技（002185.SZ），其中6只个股属于半导体行业。
无独有偶，国联安中证全指半导体ETF(512480.OF)跟踪中证全指半导体产品与设备指数，截至2020年9月3日，该基金近1月回报-12.84% ，同期同类排名962/964 。截至6月末，该基金前十大重仓股除纳思达(002180.SZ)外均为半导体行业股票。

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