赢合科技|解读白酒新能源芯片半导体医药调整原因，兼谈高瓴资本的投资逻辑( 二 ) 白银|陈海斌|今日价格|大宗商

医药：
医药板块目前处于真正的创新药的起点，因为国家从政策面已经要求做真正的创新，不论是18年组建的国家医保局进行集体采购，还是两票制全国推广以及一票制的试点，以及限制仿制药的新规，都是国家着眼于为人民减负以及做真正的医药创新的目的。但从当下来看， A股市场真正有能力做创新的只有恒瑞和复星，其他的待观察，就算这两家，也需要至少2年的时间才能有转机。在万物皆可集采的今天，后续的医疗器械、中药都有可能被纳入集采。短期看，只有CXO和疫苗相对影响较小，还是有一定的潜力，但也需要真正的做独立研发，否则最后一样会被淘汰。
新能源：
大方向没有任何问题，问题在于这半年炒作太过了，宁德已经涨了4倍，中信甚至给了60年后的预期，这不是笑话吗？前有茅台3000元理论，现在又来这个，中信真敢说啊。其他的只要粘上锂电池、光伏、逆向变电器、新能源车等相关概念，就能炒作上天，结果肯定是一地鸡毛，现在的回调还远远没有到位，在新能源板块，一定要记住：低吸富三代，追高毁一生。因为确实太火了，国家在很多其他板块都做了减法的zc调整，唯一新能源板块，大加鼓励。但从投资的角度，即使赛道能火10年，饭也得一口一口吃，否则怎么吃进去的就会怎么吐出来。
芯片半导体：
这个板块今年能火起来， 3个原因， 1.国家政策和资金强力扶持。 2.适逢美国在这两个领域卡脖子，国内新能源、手机等新兴领域需求加大。 3.调整到位，经过去年下半年一直到今年5月份，该板块经过长达一年的调整，基本上算是到位了，所以从5月份开始2个月的火爆行情。目前看，今年的行情也就这样了，基本GameOver了。中国的科技突破真的任到重远，需要时间，不是简单地喊口号，加大投入就能短期解决的，跟美国佬在这个领域斗智斗勇必定是长期的博弈过程。中长期可以多考察头部公司，建仓的机会多得是，别着急。
最后：
目前市场又开始炒作中证500这些中小市值的股票，大家还是要注意企业本身的业绩，没有业绩支撑，也就是炒作罢了，很快一阵风就过去了。
另外市场有一种声音，认为近期1个多月的交易量是量化交易导致的，我没有证据不好揣测，但是量化交易本身是机器操控的，不需要人的操作，会无形中放大市场的波动，暴跌暴涨都可能，从历史和国外看，大部分时候量化交易的效果并不是很好，而且需要深厚的数学功底和编程能力，普通人很难参与。
当前的行情，大盘只是参考，重在个股，不论在哪个赛道，不要轻易切换，经过将近2年的市场炒作，估值上都偏高，市场必然矫枉过正，目前并没有绝对的安全之地，也没有明显的热点板块，就算有，那估值也很吓人。如果一定要操作，首重估值和安全边际，再次增长确定性，这2个必须作为基本的考量依据。
不少朋友对高瓴资本比较感兴趣，我也说说自己的看法。
高瓴资本是张磊一手创办的，张磊毕业于耶鲁大学，师从华尔街投资天才史文森，这哥们可以比肩巴菲特，在国内确实没有太大的名气，但在美国真的是跟巴菲特一样的重量级投资大佬，他自己就是耶鲁捐赠基金会的首席投资官，资金规模330亿美金。张磊的第一笔创业启动资金2000万美元就是他给的，张磊第一笔就全仓投资了腾讯，获得巨额回报，后面更是一发不可收拾，先后投资百度、京东、美团、滴滴、爱奇艺、百丽鞋业、蓝月亮这些互联网和制造业的头部公司。目前个人身价220亿，掌控的高瓴资本规模达到惊人的1000亿美金，超过了恩师史文森。
这哥们的投资理念对传统的价值投资理念做了创新和改良，坚持了长期主义，增加了创造价值的理念，他也是这么做的，他投资蓝月亮和百丽鞋业，都是既要股权又要掌控公司，对公司的治理结构和业务发展模式做了深度的数字化改造，关键是还获得了巨大获成功，蓝月亮成功上市，百丽鞋业收购后子品牌也成功上市。大家只关注到高瓴资本400多亿人民币收购了格力的15%股份，很少知道在此之前2017年就出资530亿收购百丽鞋业，并在短短2年时间内，让百丽鞋业起死回生，子公司滔搏2019年成功上市，市值600亿， 2年就拿回投资，目前公司持续盈利。跟传统的单纯的股权投资还真不完全一样。