股票|散户押注IPO支付巨额股息但分析师警告泡沫可能过度膨胀 |中年|低薪|

作者: Daniel Ren in Shanghai 编辑: 嗷嗷猪

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[原文 SCMP-- 2020年9月5日]
在中国内地股市上市的中国公司首次公开募股（IPO）为中国庞大的散户投资者大军提供了可观的首日回报，但分析师警告称，这种繁荣可能导致五年前股市崩盘的重演。
万得资讯（Wind Information）的数据显示，尽管今年头8个月完成的243宗 IPO 在首日均上涨，且首日涨幅平均为126% 。
上海金融咨询公司 Integrity 的顾问丁海峰(音译)表示：“IPO股票的购买热潮是一种具有中国特色的现象。 ”“散户投资者坚信， IPO股票在首日交易中会上涨。 ”
中国股市是今年全球表现最好的股市之一，散户投资者信心大增，从股市上涨中获利。根据中国证券登记结算有限公司(China Securities Depository and Clearing)的数据，今年7月，中国个人新增交易账户243万个，账户总数超过1.7亿个，比孟加拉国的人口还要多。据估计，散户在中国股票交易中所占比例为70% 。
与其他市场不同，中国的卖空交易受到严重限制，用于对冲中国股市下跌的手段非常有限。在2015年的上一场市场灾难中，股市暴跌导致5万亿美元的市值蒸发。
8月24日，生产医疗器械的康泰医疗系统（Contec Medical Systems）在深圳创业板上市时，股价飙升1061% ，至118元(合17.25美元) 。这是今年首个交易日的最大涨幅。上周五，该股收于人民币81.78元，较上市首日下跌30.7% 。
自1990年中国建立股市以来，几乎所有 IPO 都在首日出现上涨。最初，监管机构人为压低IPO价格，为企业融资提供便利，并允许股价在首日最高上涨30% 。在上海和深圳的主板市场，新股上市首日的涨幅为44% ，跌幅为36% 。
但监管机构已逐渐放松规则，允许市场力量来决定IPO估值。
其结果是，数据提供商jrj.com的数据显示，自去年7月科创板成立以来，该市场首日上市股票的平均涨幅为167% 。数据显示，这些 IPO 的发行价处于较高水平，平均市盈率为85倍。
然而，投资者无法从IPO中获得足够的收益，他们从散户投资者那里吸引了数千亿元人民币的预付款，以参与一个决定IPO股票赢家的抽签系统。今年8月，北京丰尚世纪文化传媒有限公司向公众发行了800万股股票，获得了超过6,200倍的超额认购，这是众多 IPO 中获得巨大需求的公司之一。万得科技的数据显示，这将243宗 IPO 的平均超额认购倍数推高至2500倍左右。
市场出现了一些疲软的迹象。上周五，追踪沪深两市表现的上证综指(CSI300)下跌1% ，至4770.22点，本周收盘时，该指数下跌1.5% ，与华尔街的抛售行情同步。
【股票|散户押注IPO支付巨额股息但分析师警告泡沫可能过度膨胀】有人担心，最近股市的上涨可能过头了。
8月13日在科创板上市的国泰生物科技(Cathay Biotech) ，成为今年首宗股价跌破发行价的IPO 。 8月19日，该股跌破了133.45元的发行价，上周五收于113.5元。
驻上海的对冲基金经理董军表示:“首日的强劲表现意味着，许多买家相信，无论估值如何高，这些股票都可能继续上行势头。 ”“当出现大量获利回吐时，预计其中一些公司将出现亏损。 ”

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