腾讯|市值再现万亿剪刀差，甩开腾讯的不是阿里，而是大趋势？阿里巴巴|市值|营收

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9月3日，港股阿里巴巴报收284.2港元，市值6.152万亿港元。腾讯控股股价报收534港元，市值5.117万亿港元，二者之间的市值差距已经高达1.035万亿港元。 AT之间出现了万亿级的鸿沟。

阿里跟腾讯两家公司近期的股价均有不错的涨幅，但相对来说，阿里在投资者眼里是一家更性感的公司。
众所周知，国内的互联网领军行业就是AT 。回顾这两家公司的发展，阿里跟腾讯一路“相爱相杀” ，但不可否认两家公司都在市值上不断创新高。
但这次AT两家公司在资本市场上首次出现了1万亿的鸿沟，到底是一个偶然事件，亦或是今后的长期趋势呢？
阿里与腾讯市值再现万亿剪刀差
7月7日，美股研究社就曾写过《阿里巴巴与腾讯谁能率先拿到万亿市值俱乐部门票？》，当时阿里市值突破5万亿港元，腾讯与它的市值差距还只相差几百亿港元。
短短2个月的时间，阿里在港股的市值不仅顺利突破6万亿港元规模，而且与腾讯的市值差距首次拉开到1万亿港元。今年上半年，电商跟游戏板块利好，这也带动阿里跟腾讯的股价上涨，今年以来，阿里港股上涨35% ，腾讯上涨40% 。
2020年一季报阿里巴巴营收1143亿元，同比增长22% ，超出市场预期的1070.38亿元；非美国通用会计准则下(Non-GAAP)净利润为223亿元，同比增长11% 。腾讯一季度营业收入为1080亿元，同比增长26%；净利润为270.79亿元，同比增长29% ，均超过市场预期。
二季度因宏观经济好转，阿里跟腾讯旗下各业务也展现出一定的复苏能力。腾讯实现营收1148.83亿元，同比增长29%；净利润为331.07亿元，同比增长37%；非国际通用会计准则下，净利润为301.53亿元，同比增长28% 。
阿里巴巴二季度实现营收1537.51亿人民币，同比增长34% ，超出市场一致预期；归属普通股股东净利润同比增长124%至475.91亿元。到二季度，阿里在营收跟净利润的增长反超腾讯。
以二季度为例，通过对比阿里跟腾讯的业务营收来看，我们也能够看到AT的营收分别是靠哪些业务提供。
今年上半年因受疫情影响，线下加速向线上转移，这也推动电商的市场渗透，阿里的电商业务仍然有较大的增长空间。而腾讯营收主要依赖游戏业务，而游戏业务易受到不可控的因素影响，这也会影响到腾讯接下来的业绩表现。
除开业绩因素左右部分投资者的评判之外，在阿里与腾讯的市值差距进一步扩大背后，拉开双方差距的根本原因究竟是什么？
技术布局决定AT市值差距
10年前， “BAT”的概念刚刚有个雏形，外界分别给三家“巨头”打上了“腾讯的产品、百度的技术、阿里的运营”的标签。 2010年，当时的阿里跟腾讯全年营收只是如今的十分之一。
l 阿里巴巴在2010年付费会员超过一百万， 2010全年总收入人民币55.576亿元；净利14.695亿元；非出口相关业务的总收入占比由2007年的29%增至2010年的42%；非会员费收入占总收入的比重由2007年的21%增加至2010年的33%；会员费收入与增值服务收入更加平衡。