中国|原创IPO门可罗雀，百胜中国以退为进疫情|中国|港股|肯德基|认购|上市|市场

_本文原题为 IPO门可罗雀，百胜中国以退为进

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与目前短暂的市值低估相比，掩盖业绩崩坏的更大利空才是百胜中国的当务之急。

突袭的疫情让香港股市进入寒冬，多家企业主动推迟IPO计划，整个2020年能够引起投资者追捧的IPO ，只有网易、京东和思摩尔国际三家。
8月底，港股市场终于迎来了认购高潮， “水中茅台”农夫山泉最终获得超311倍的认购，孖展额1821.41亿港元，超越康基医疗成为今年的“冻资王” 。
与农夫山泉的火爆募资相比，百胜中国在品牌知名度上虽然更胜一筹，其募资情形却门可罗雀。 IPO首日，百胜中国的融资认购数仅超6倍，与其声名相去甚远。
坐拥肯德基、必胜客、小肥羊等八大连锁品牌，百胜中国是中国地区最大的餐饮集团。 7月30日，海南博鳌的肯德基餐厅开业，这使得百胜中国得以宣布：旗下餐厅总数突破一万家。
这样一家绝对的行业龙头，却为何难以得到投资者认可？这其中，既有农夫山泉过度“吸血”的影响，也有百胜中国自身业务萎靡不振的印象，还有本次IPO定价不合理的因素。
归根结底，百胜中国本次IPO ，看起来像是选择了一个最差的时间点，从一开始便注定这次IPO不会有太好的结果，以至于许多投资者质疑公司管理层没有格局。不过，在这个时间点选择上市，或许可能是一个最好的结果。
01.既生“农夫” ，何生“百胜”
很多投资者认为，百胜中国本次IPO的最大败笔就是挑选了一个错误的时间。
作为今年的“冻资王” ，农夫山泉认购火爆，据悉多家券商在很早以前就已经宣布预留的孖展额度在首日均已被用完。
对于港股市场来说，农夫山泉的火爆，自有利弊两面。好的方面，农夫山泉带动了港股投资者的热情，一扫疫情带来的阴霾；坏的方面，接近2000亿港元的冻结资金，让市场中的短期流动资金大幅减少。
农夫山泉的冻资从8月28日开始，一直持续到9月7日公布中签号为止。数据显示，最近三日恒生指数的整日成交额分别为1652亿港元、1818亿港元、1391亿港元，均不及农夫山泉所冻结的资金。
百胜中国本次IPO申购从9月1日开始，至9月4日截止，整个申购期均处于农夫山泉冻资的期限内。在这样的背景下，即使有投资者看好百胜中国的前景，但也极有可能因为此前申购了农夫山泉而无法申购百胜中国。

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从有利于宣发的角度看，百胜中国选择在这一时间点上市是极为不明智的，这将会直接影响到公司的发行定价。
在2019年度，赤子城科技是当年的港股“超购王” ，超额认购1400倍，冻结资金400亿港元。与其同期招股的台州水务则被市场抛弃，最终发行价仅定格在区间下限，甚至如今依然处于破发状态。
不同于一般企业需要长时间等待的IPO ，百胜中国作为已经在美股上市的中概股，其香港二次上市通过聆讯的时间大幅缩短。在百胜中国8月28日通过聆讯时，农夫山泉已经认购火爆，只需暂缓股票申购的时间点，就能避免尴尬。
百胜中国完全可以避免与农夫山泉“硬碰硬” ，为何公司却依然我行我素，急于上市呢？
02. 利空中的利好
从经营端来看，百胜中国各门店的竞争力正在下滑，目前亦并非最佳上市节点。
招股书显示，今年上半年百胜中国营收36.56亿美元，同比暴跌17.43% ，这样的业绩显然称不上优秀。
或许很多投资者对于肯德基上半年不佳的业绩表示理解，毕竟受疫情影响，肯德基入驻中国33年来第一次关店，业绩受创也属情有可原。