证券市场周刊|上下游驱动仍乐观，螺纹矛盾大于热卷( 二 ) 中粮期货北京分公司娄建利／文

8月第三周铁矿石62%普氏指数运行在121.9-128.8美元之间，再创新高之后回落，最新报收于126.65美元，周环比涨4.9美元或4.02% ，本月累计上涨15.2美元，较上月同期涨13.95% 。国内期货主力2101合约再创873元新高之后连续回落，周环比微涨0.30% ，月内还维持10%以上的涨幅，表现不及普氏指数， 9月合约再创930元的新高，升水且表现坚挺，凸显当前供需矛盾仍旧存在（交易所扩容之后的表现符合我们的预期）。青岛港各品类现货整体上涨25-47元不等，涨幅和普氏指数相当，杨迪粉和超特粉折合盘面价格最低，在940-950元附近，还是高于9月期货合约的情况下，交割压力不大。
【证券市场周刊|上下游驱动仍乐观，螺纹矛盾大于热卷】总体来看，近月不受交割扩容影响，远月均有一定幅度的调整，另外，螺纹的调整也给铁矿石带来压力。但是，目前港口疏港量继续高企，海外发运量虽有回升，但港口一直没有明显压力，供需逻辑还是略显偏紧，主产区的疫情+中国强需求仍旧主要交易驱动。
操作上，还是维持偏强思路看待，但是要谨慎追涨，高位空间收益表现大概率收缩，关注钢材金九银十需求走升带来的新交易机会。
策略上，铁矿石1月周线升势行情延续，重要支撑参考800-820附近位置，短期调整延续的话，之上继续是逢低买入思路，近月900之上的位置，对远月存在利多支撑。
·双焦胆怯基差修复，供需格局未有明显恶化
8月第三周国内焦炭市场逐步走强，首轮提涨基本落实，涨幅50元/吨。当前焦企维持高开工，在钢企产量不断冲高前提下，订单、出货情况良好，库存维持低位，对本轮提涨信心较足。新开工和复产主要集中在河南、陕西、山西等地。受钢价波动及利润率偏低影响，对本轮提涨有抵触情绪。唐山一级冶金焦涨后价为1900元/吨。太原地区部分4.3米焦炉淘汰计划或由原本10月提前至9月执行，可能提前关停焦化产能共270万吨，影响尚需跟踪。期货主力2101合约冲高大幅回落，下跌42元或2.13% ，连续两周走软，夜盘震荡飘红收在1940元下方，基差显著收敛，期货升水压力预计延续，目前在1950-1970一线承压之后，短期关注在1900附近争夺，技术性破位继续沽空介入。目前上下游开工率均处高位，焦企库存持续走软、港口库存出现回升，库存下降凸显当前矛盾并不突出，走弱空间谨慎待之。
8月第三周，焦煤现货市场继续是稳中有跌的局面，邯郸主焦煤在1450元/吨，主产区价格在1050-1100元/吨附近，六盘水下跌35元报1330元/吨，吕梁持稳于1070元/吨。期货主力2101合约连续四周高位震荡运行， 1190-1200震荡支撑有效，在没有进一步下破之前，维持震荡运行思路，关注焦炭驱动，以及近月大幅波动影响。目前焦企和港口库存继续维持稳定，方向性驱动较差，尤其是在焦企此前以煤定产，太原部分4.3米焦炉淘汰计划提前，对焦煤多形成的是制约因素。