第一财经|背后何因？8月信用债市场再现债券“发行与取消”双高现象一边是发行规模的大幅回升

：原题为_第一财经|背后何因？8月信用债市场再现债券“发行与取消”双高现象。
一边是发行规模的大幅回升，一边是大面积的取消发行，目前信用债市场正呈现出发行与取消双高的局面。
第一财经采访人员根据Wind资讯统计， 8月信用债（企业债、公司债、中期票据、短融、定向工具、资产支持证券等）发行规模达1.38万亿元，较7月扩大了约3729.21亿元；和去年同期相比，也大幅扩大3016.68亿元；与此同时， 8月信用债推迟或者发行失败的规模也接近年内高峰，达566.97亿元，仅次于今年4月和6月的取消及失败规模。
这种发行与取消双高的情况在今年并非首次出现，上半年，信用债推迟或发行失败的规模就相较去年同期增长近五成；同时，信用债发行规模达6.3万亿，同比增长约48%左右。
接受第一财经采访的业内人士认为，与5、6月份相似，近期发行与取消的双高主要还是与市场资金价格相关。目前，资金利率仍处相对较高水平，发行人和投资人之间的博弈关系仍较为剧烈，部分发行人主动调整融资安排，以等待更好的利率窗口。
8月信用债发行规模回升
经历了7月的发行低迷后， 8月信用债发行市场出现回暖。
数据显示， 7月信用债净融资规模为908.9亿元，环比大降65% ，同比下降30%；其中，仅公司债表现相对较优，净融资规模为1343.5亿元，其余类型债券发行规模均较低，企业债和短融更是连续数月净融资量为负。
申万宏源固收团队分析称， 7月信用债发行规模增速大幅回落是利率快速上升和企业经营好转双重因素共同作用的结果。一方面利率上行期企业的发债意愿相对较弱；另一方面，上游采掘业和中游制造业景气度恢复相对较好，企业融资意愿不强。
到了8月，信用债发行规模出现明显回升。采访人员根据Wind资讯统计， 8月信用债发行规模达1.38万亿元，较7月上涨了超3700亿元；发行只数为1560只，而7月仅为1267只；净融资额为3288.70亿元，较7月增长2137.97亿元。
【第一财经|背后何因？8月信用债市场再现债券“发行与取消”双高现象】东方金诚首席宏观分析师王青对第一财经采访人员说， 8月信用债发行回暖符合此前预期。一来， 8月信用债到期偿付规模较大，企业刚性滚债需求上升；二来，当月货币市场资金利率上行幅度趋缓，信用债发行利率有所回落；再者，债券二级市场持续调整、流动性担忧加剧情况下，信用债投资以把握票息为主，从而带动一级市场改善。
天风证券固收首席分析师孙彬彬此前也认为，上半年企业发行的短融、超短融债券将于8月、9月陆续到期，再加上7月以来信用债市场的中短期净融资几近于零，企业已经积累了较高的发行意愿。
另外， “相较7月， 8月制约信用债发行的利率上升问题已有一定缓解，发行人逐步接受了市场利率低点不再，在此背景下，信用债融资市场有所修复。 ”某债市资深从业者告诉采访人员。
分行业来看，据渤海证券统计， 8月发行量、发行只数、总偿还量和净融资额最高的行业是银行业，其发行规模为21893.30亿元，共计发行2686只债券，总偿还量17203.89亿元，净融资额4689.41亿元；总偿还量最低的是轻工制造行业，总偿还量为0.08亿元；发行量环比增幅最大的是汽车行业，环比增加243.81%；发行量环比跌幅最大的是国防军工行业，环比减少100.00% 。
另在发行利率方面， Wind资讯数据显示， 8月公司债平均加权利率为4.1287% ，相较7月小幅微降；企业债平均加权利率为4.6835% ，基本与7月持平，较6月下降了0.42个百分点；中票平均加权利率为4.2695% ，较7月下降了0.31个百分点左右；短融平均加权利率为2.3533% ，较7月变化不大。
发行取消现象仍存