食界半年报|乳业二季度业绩触底反弹，新零售大健康成趋势( 二 ) 截至9月2日

在经历一季度的疫情“黑天鹅”事件后，下游乳企业绩普遍自今年4、5月起触底反弹。伊利股份第二季度营收增速反弹至22.4% ，净利润同比增长72.3% ，液体乳、奶粉、冷饮增速分别为16.89%、85.64%和9.11% 。蒙牛第二季度可比业务收入为197.65亿元，同比增长19.2% ，可比公司拥有人应占利润为11.85亿元，同比增长86.2% ，鲜奶业务销售额同比增长近100% 。此外，光明乳业、新乳业、三元股份、燕塘乳业、皇氏集团等均表示已在第二季度扭亏为盈或实现业绩大幅增长。

面对疫情带来的消费模式及健康观念的提升，各乳企纷纷“出招”应对市场变革，新零售、大健康、高端化成为三大重要趋势。

蒙牛乳业在半年报中表示，受疫情期间居家防疫需求带动，电商、O2O、社群营销、直播带货等新零售模式在一季度呈现爆发式增长，加速了全渠道发展趋势，线上线下渠道进一步融合，实现供应链、物流、用户等数据共享，成为奶业消费升级、市场培育的新引擎。

半年报显示，伊利液奶累计完成了21000多个社区点的拓展；光明乳业送奶到户“随心订”转型肉菜等鲜食宅配平台；新希望乳业电商业务同比增长超300%；合生元婴幼儿奶粉中国市场线上销量增长32.8%；皇氏摩菲水牛奶在李佳琦直播间3分钟售出21万件。

而在抗击疫情中，消费者对健康的关注达到新高度，进一步推动了乳企向大健康方向转型。健合集团益生菌中国市场营收同比增长48.4% ，成人营养品业务免疫力品类销售同比增长48.5%；澳优重点布局并推出益生菌新品，并交由旗下婴幼儿羊奶粉头部品牌“佳贝艾特”团队运营；贝因美发力特殊医学配方食品，上半年相关业务收入同比增长119.85% 。

从业绩贡献来看，高端产品已成为乳企的“创收”利器。三元股份在半年报中表示，当前乳制品行业集中度提高，整体增速放缓，由高速增量期进入结构调整期，但高端化产品、低温产品需求旺盛，消费向品质化、功能化、高端化升级。以中国飞鹤为例，因旗下超高端奶粉收益及营收占比增长，中国飞鹤毛利率由去年同期的67.5%增加到70.9% ，净利润在31家乳企中排名第二。

上游养殖业集体走强

在亏损牧场陆续退出、奶牛存栏量下降、奶价明显回升的背景下，我国奶牛养殖业自2019年起迎来复苏。尽管今年疫情对各类乳品消费均造成了一定影响，但高品质低温乳品需求上涨，带动了优质奶源企业业绩增长。

统计数据显示， 2020年上半年，我国生鲜乳产量为1431万吨，同比增长7.9% 。赛科星、现代牧业、中国圣牧、原生态牧业、中地乳业、骏华农牧净利增幅分别达到58.49%、76.79%、294.45%、266.15%、109.51%、2064.97% ，位于31家乳企前列。