食界半年报|乳业二季度业绩触底反弹，新零售大健康成趋势截至9月2日

截至9月2日，国内共有31家上市、挂牌乳企披露了2020年半年报数据，合计营收约为1372.26亿元。其中，伊利股份、蒙牛乳业、光明乳业、中国飞鹤、健合集团等头部企业营收占比达八成以上；奶粉企业成为上市乳企中名副其实的利润收割机；上游乳企在奶价上行的大背景下，依托与下游乳企的有效联动，取得了较好的业绩增长。

尽管疫情对一季度乳品销售造成重创，但电商、O2O、社群营销、直播带货等新零售模式为奶业消费升级带来了新的引擎，乳企普遍在第二季度迎来了业绩的大幅反弹。随着人们对健康的关注度增加， “大健康”已成为不少乳企重点布局的方向。

奶粉市场逆势增长

2020年上半年， 31家上市、挂牌乳企合计营收1372.26亿元，其中伊利股份（473.44亿元）、蒙牛乳业（375.33亿元）、光明乳业（121.46亿元）、中国飞鹤（87.07亿元）、健合集团（51.67亿元）分列前五位，合计营收占比达80.81% ，反映出行业集中度进一步提升。

就盈利水平而言，婴幼儿奶粉企业的实力不容小觑。其中，中国飞鹤凭借27.53亿元的净利润位列第二，仅次于伊利股份；健合集团、澳优净利润排名分列第四、五位。这一排序与机构调研结果基本相符。尼尔森零研数据显示，上半年国内常温、低温液态奶零售额分别比上年同期下降5.1%、7.8% ，而奶粉细分市场零售额增长了4.9% 。

与全国乳企相比，部分特色乳企如“奶酪第一股”妙可蓝多、水牛奶企业广西百菲的业绩也是可圈可点。上半年，广西百菲营收同比增长131.86% ，增幅位列31家乳企首位。另一家水牛奶企业桂牛乳业凭借78.78%的营收增幅位列第二。而妙可蓝多则凭借营收、净利分别同比增长51.74%、727.87% ，位列营收增幅第三位、净利增幅第二位。

受新冠肺炎疫情影响，乳企一季度销售普遍受到冲击，加之防疫、喷粉、捐赠等额外费用支出，进而影响上半年业绩表现。反映在财报中，有8家乳企的营收及13家乳企的净利均有不同程度的下降。其中，科迪乳业、三元股份、庄园牧场、皇氏集团净利降幅分别达170.09%、155.06%、107.4%、94.68%；同时，有4家乳企亏损，分别为三元股份、科迪乳业、桂牛乳业、庄园牧场。

比如三元股份在半年报中表示，公司下属冰淇淋公司艾莱发喜、送奶到户事业部、外埠、学生奶、餐饮等业务受疫情影响较大，加之执行新收入准则，进而导致营收下降、净利亏损。科迪乳业则面临融资渠道受阻、大股东违规占用资金、违规对外担保等多重困境。其半年报显示，科迪乳业上半年资产受限额度约1060.72万元，卷入的金融借款纠纷及供应商合同纠纷涉案金额合计约1.73亿元。

三大行业趋势凸显