长电科技|大基金减持对股价指向性不足，跟随产业资本脚步“未必佳” 公告|创新|影响|北斗星通|长电科技|基

大基金减持仍在继续。
9月1日晚间，长电科技（600584.SH）公告称，第一大股东国家集成电路产业投资基金（下称“大基金”）减持上市公司股份，减持总数不超过2% 。
这也是近2个月来，继通富微电（002156.SZ）、太极实业（600677.SH）、北斗星通（002151.SZ）后，大基金公告减持的另一家芯片类上市公司。值得一提的是，此次是大基金首次出手减持长电科技。
“从行为上分析，减持似乎代表了产业资本对半导体龙头公司的悲观情绪，对投资者情绪造成了一定的影响。 ” 富荣基金研究部总监郎骋成向第一财经表示，大基金（产业资本）的减持行为是正常的投资活动，不需要过度解读。
大基金减持封测龙头
公开资料显示，大基金持有长电科技3.05亿股，占总股本19%；减持股份来自发行股份购买资产取得及非公开发行取得的股份。
公告显示，自2020年9月2日起15个交易日后的180日内，大基金计划以集中竞价交易方式减持不超过3205.7万，占公司总股本的2% ，且在任意连续90日内，减持股份的总数不超过公司总股本的1% 。按9月2日收盘价（37.9元/股）计算，大基金减持金额达到12.15亿元。
受该消息影响， 9月2日长电科技开盘下跌4.69% ，截至当日收盘，长电科技大跌8.43% ，报收37.9元/股。
作为封测龙头，在当前国家扶持集成电路产业发展的时期，伴随5G通信、人工智能、物联网、汽车电子等需求不断发展，封测企业的技术保证了国产替代的需求，在二级市场上也深受市场各路资本青睐。
从4月1日开始，到7月14日收盘，长电科技股价累计大涨160% 。公司股价7月14日盘中更是上攻至53.43元，刷新历史高点。
2020年上半年，长电科技实现营业收入119.8亿元，同比增长30.91% ，创同期历史新高；归属于上市公司股东的净利润3.7亿元，创五年来同期新高，上年同期为-2.6亿元。
2014年12月，大基金通过采用“上市公司+PE”的模式，与长电科技共同设立并购基金，作为上市公司产业整合主体，完成了对新加坡星科金朋的收购。星科金朋作为当时全球第四大封测厂商，体量接近长电科技同期的两倍，因此此次“蛇吞象”的收购也被认为是一次国际收购案例的典范。
“按大基金成立之初的投资计划看，目前时间点已进入回收期，因此此次减持是投资计划内的事，未来大基金将会从更多的公司中逐步退出。 ”有分析人士称。
事实也的确如此。除了长电科技，大基金在前两个月分别公告减持通富微电、太极实业、北斗星通等公司。而7月已经被减持的太极实业、北斗星通在8月又发布减持公告，大基金将再次减持1% 。
2019年12月，大基金首次发布减持兆易创新（603986.SH）的计划，这也是大基金减持上市公司的开始。 2020年3月30日~4月7日大基金减持兆易创新1%的股份，在减持实施完毕后2个月，大基金于6月13日再发减持计划。
截至目前，大基金持有兆易创新3449.6万股，按照最新股价（196.92元/股）计算，市值约为68亿元。即便是不考虑几次减持，目前68亿元的市值相比入股时的14.5亿元，浮盈达到3.7倍。再以长电科技为例，仅2019年1月至今，长电科技累计涨幅已接近3.6倍。
不论是从兆易创新还是长电科技，大基金的投资都赚得盆满钵满。
“虽然大基金是以培养国内集成电路产业为使命，但对于股东来说也是有回报率需求的。目前被减持公司股价处于高位，此时退出能让股东获得较为满意的回报率。 ”申港证券分析师曹旭特分析认为。
玄甲金融CEO林佳义也告诉第一财经，产业基金有内部的投资规定、原则，但达到支持企业发展的主要目的之后，减持获取回报并根据未来产业需求进行调配是很正常的行为。