萝卜投研|行业空间广阔，量价齐升推动增长！，这家公司是调味品行业龙头一、调味品行业龙头

一、调味品行业龙头，酱油为主全国布局
海天味业是专业的调味品生产和营销企业。是我国首批“中华老字号”企业之一。目前公司生产的产品涵盖酱油、蚝油、酱、醋、料酒、调味汁、鸡精、鸡粉、腐乳等几大系列百余品种300多种规格。公司产品不但畅销于国内市场，还销往全球60多个国家与地区。

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【萝卜投研|行业空间广阔，量价齐升推动增长！，这家公司是调味品行业龙头】酱油贡献主要收入，毛利率略高于调味酱和蚝油。
公司主营业务包含酱油、调味酱和蚝油，其中酱油是公司最主要的产品。公司酱油产销量连续二十三年稳居全国第一，并遥遥领先。酱油品种覆盖高中低各个层次、各种口味和多种烹调用途，其中不乏畅销多年深受消费者熟悉的主流产品，有众多引领消费升级的高端酱油，也有经济实惠的大众产品。 2012-2019年，公司酱油毛利率由39%上升至50% 。
蚝油快速发展占比提升，调味酱占比维持稳定。
公司蚝油历史悠久，技术领先，销量处于绝对领先地位，随着市场网络的逐步深入，海天蚝油呈现出从地方性向全国化、从餐饮向居民的快速发展势头。 2012-2019年，公司蚝油产品营收占比由15%上升至20% 。公司调味酱处于领先地位，调味酱品种众多，既有适用范围广的全国性基础酱料，也有独具特色的地方风味酱料，多年来保持了稳定发展。 2012-2019年，调味酱毛利率由33%上升至48% 。

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全国布局稳步增长，中西部区域增速领先。
公司主营业务在全国各大区域均有布局，且除西部区域外，分布较为均衡， 2019年公司东部/南部/中部/北部区域营收占比均在20%以上。区域增速方面，公司中西部区域增速较高，维持在16%以上。上市初期，公司产品在人口密集的长三角及珠三角区域市场具备较强的竞争能力，随着公司进一步加大对县级市场的开发力度及产品高性价比定价策略的继续实施，公司快速抢占其他市场，基数较低的中西部区域增速领先。

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二、独特的「老字号+网红」属性，做好持续发展的战略布局
坚持主业务实创新，加速渠道建设。
调味品消费个性化趋势渐显，公司在产品研发上不断发力，实现产品快速迭代，维持公司产品覆盖率。公司计划每年推出10个左右的新单品，覆盖高中低各价格段。 “坚定做专、做强调味品主业”是公司的发展方向，公司将坚持强化酱油、蚝油、黄豆酱的绝对领先优势，加快多品类、多品种的发展，不断提高产品的结构力，满足高中低多层次的多样化需求，加快拉大市场领先优势，甩开竞争差距，实现高质量增长。密集的渠道网络是公司市场领先优势的重要来源，公司将继续加快网络承载力构建，提高网络覆盖的深度和广度，为高质量增长奠定基础。

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坚持品牌建设和传播，树立良好品牌形象。
品牌发展是公司的战略目标之一，多年来公司坚持品牌建设和传播，建立了以产品为核心的品牌体系，通过主品牌来统领整个产品系的发展，通过子品牌来区分产品系列。公司将继续将品牌建设放在公司重要战略层面，持续通过固定的品牌投入提升品牌知名度，凭借多年的产品口碑和渠道建设，树立健康、安全、专业、值得信赖的良好品牌形象，并获得市场和消费者的广泛认可。
做好企业持续发展的战略布局。公司将继续做好企业持续发展的战略布局，产品结构、产能规划、组织架构、人力资源等多方面进行改革创新，全方位的提升企业的竞争优势，推动公司业务的稳步发展。公司酱油、蚝油、发酵酱等多个品类的市场规模处于领先甚至绝对领先的领导位置，有效提供了后继发展的基础，降低了发展风险。同时，公司将继续加大生产基地的产能改造，随着高明二期募投项目完全达产，公司产能目前已经基本饱和，高明基地的增资扩产项目以及江苏基地产能释放和项目二期建设，将更好地应对市场，把握发展机遇，保障公司“三五”发展。在未来公司“三五”计划中多地生产基地将陆续开工，可依据销售实际情况，再次释放超过100万吨以上调味品生产能力，江苏工厂运行产能持续加大，始终领先一步的产能配套，为市场的稳定发展提供了产能保障。