【】空转的“纸月饼”、异样的“券江湖” 类期货还是非期货?

　　距中秋节还有不到一个月时间，本应是月饼厂忙碌的时期，但有不少厂家格外淡定，迄今仍未开动生产线。市场人士透露，随着某些月饼券、螃蟹券演化成一种“类期货的金融商品” ，商家的利润已不在于销售多少月饼、螃蟹，而是卖了多少提货券。

　　期货分析人士指出，月饼券、螃蟹券与期货产品大相径庭，且极小众、缺乏专业监管和规范，充其量是一种市场投机工具。

　　月饼券螃蟹券“金融化”

　　根据以往的情况，月饼企业通常在中秋节之前两三个月进行生产和销售。但近年来，随着部分月饼券、螃蟹券变成“类期货的金融商品” ，对一些商家来说，这一季的收入如何，已不看最后卖了多少月饼、螃蟹，而是卖了多少提货券。

　　有人称，月饼券是“空转一圈，大家都受益的买卖” 。实际情况是这样吗?

　　据知情人士反映，其运作过程是这样的：月饼厂家印100元的月饼券，然后以70元一张的价格卖给经销商，经销商再以85元价格卖给消费者甲，消费者甲将其作为赠品送给消费者乙，而乙又以45元的价格卖给黄牛，最后厂商再以55元一张的价格向黄牛收购。

　　如此下来，月饼厂家卖出一张券便获得纯利润15元，经销商也赚了15元，消费者甲赠送了人情，消费者乙则赚取了45元，黄牛赚取了10元。但是，整个过程中，没有出现过一块月饼的身影!

　　与之类似的还有螃蟹券。相关月饼、螃蟹厂家会生产或购买少量的月饼、螃蟹来为需要兑购的月饼券、螃蟹券兜底，但总体上“券比饼多”“券比蟹多” 。 “月饼券、螃蟹券超发”成为中秋节日市场一种默契的存在。

　　类期货?非期货!

　　分析人士认为，如此买卖，虽然“一本万利” ，但由于其投机属性较强，并不适合普通人参与。

　　新纪元期货研究所所长王成强对中国证券报采访人员表示， “纸月饼”很像一张美式期权，在到期前都可以去指定地点兑现实物月饼。月饼生产商出售“纸月饼” ，可以提前获得现金流，方便安排生产，本质上是一种预售的商业行为;消费者凭券兑换实物月饼，但投机需求也逐利其中。 “纸月饼”适度交易利于中国特色传统行业的发展。

　　光大期货农产品研究总监王娜对中国证券报采访人员表示， “纸月饼”现象比较普遍，并且已由食品属性向金融属性转移。月饼券具有证券化交易特点，主要是具有标准化、流动性好、消费群体稳定、易流通等特征。其交易活跃的特点是在特定的时间段内有效，类似于有固定时间周期的期货合约，具有特殊的投机属性，也是相对专业的市场，不适合普通群众参与。

　　分析人士指出，月饼券、螃蟹券过度“金融化” ，一些实实在在去做月饼产品和品牌的企业可能会受到影响。

　　那么月饼券、螃蟹券是不是期货产品呢?期货分析人士给出的答案是否定的。