机构|中国资管市场迈向数字新时代零售|理财|数据|价值投资理念|资管|外

中国资管市场从转型阵痛中走向涅槃，重回增长轨道；同时，行业竞争格局面临重塑，数字化能力将成为资管机构的核心竞争力。波士顿咨询公司（BCG）携手光大银行连续第五年发布《中国资产管理市场》报告，围绕“数字时代、生态经营、投研再造、体系制胜”四大关键词，描绘了数字时代资管市场的变革和机遇。
BCG数据显示，截至2019年年底，中国资管市场规模达到110万亿元，相比2018年的107万亿元增长3%（两年数据均不含保本理财）。尽管涨幅并不明显，但止跌意义重大，标志着资管市场正稳步走出转型期的阵痛，迈向更健康的未来。
以结构调整为主线，在去通道和主动管理此消彼长的作用下，中国资管市场结构得到进一步优化。一方面，通道业务及其背后的影子银行模式仍然被严厉打压，因此基金子公司、券商资管、信托规模仍处于下降周期，分别下跌18%、18%、5% ，合计减少约4.3万亿元；另一方面，银行理财、保险资管、公募、私募机构等发挥主动管理优势，积极寻求产品创新，分别增长6%、16%、13%、8% ，合计增加约7.3万亿元。在资金端，中国资管市场呈现出养老加速、保险复苏、企业下滑、零售稳健等趋势。
随着中国进一步推动金融市场有序开放，各类外资机构正在积极重新布局中国资管市场。截至目前，证监会已经核准了包括野村东方国际证券、摩根大通证券和瑞银证券在内的三家外资控股券商；富达国际、贝莱德和瑞银资管等也在积极申请全资公募牌照；2019年12月银保监会批准东方汇理资产管理公司（出资55%）和中银理财（出资45%）在上海合资设立理财公司，成为在华设立的第一家外资控股理财公司。
BCG报告指出，外资进场对中国资管机构来说，机遇大于挑战。从市场环境角度看，外资机构长期导向的投资风格以及丰富创新的产品设计将推动资管市场和资本市场的健康发展；从客户教育角度看，外资机构将与国内机构携手开展投资者教育，引导投资者建立资产配置意识和中长期价值投资理念，帮助更多零售投资者享受到资管价值；从人才交流角度看，外资机构顶尖管理人才进入中国市场，势必带来经验的交流和碰撞；从生态构建角度看，以先锋集团为代表的外资机构已经启动了与国内线上财管机构的股权合作，以期用智能投顾等新兴技术与专业投资配置理念与国内玩家进行经验互补和碰撞，寻求共赢。
光大银行资产管理部总经理，光大理财总经理潘东表示， “尽管早在2004年外资资管机构就开始进入中国市场，但2019年呈现了三种新路径：一是新牌照切入，如东方汇理和中银理财共同组建外资控股理财公司；二是新模式切入，如先锋集团与蚂蚁金服通过基金投顾共同探索智能投顾业务；三是新技术切入，如景顺资管与京东数科共同探索资管平台搭建和科技输出。 ”潘东还建议， “中国资管机构应当以开放的心态积极拥抱竞争，主动接轨国际市场，共同推进投资者教育，赋能资管人才成长，与外资机构一起为中国资管市场的发展贡献力量。 ”
BCG报告指出，数字化的内涵广阔，可以分解为信息化、移动化、开放化与智能化。当前金融行业正处于信息化夯实期、移动化成熟期、开放化成长期和智能化探索期的叠加风口。
在政策、客户与资金、技术、人才、市场竞争的五重推力下，中国资管机构数字化升级正当时。资管行业正处于信息化二次升级期、移动化成长期、智能化发力期和开放化开启期。这意味着，科技与数据成为基础设施，资管市场竞争格局将面临重塑。所有的资管机构都应该系统性地思考数字化战略，而非把数字化当成中后台的课题。
波士顿咨询公司董事总经理、全球合伙人刘冰冰表示， “在数字时代，如何实现信息化二次升级、移动化快速成长、智能化持续探索、开放化合作共赢，是资管机构所面临的核心议题。对于零售业务，数字化触客方式让财富管理业务和资产管理业务进一步融合，带来了许多机遇。对于机构业务，解决方案型业务模式大有可为，并可考虑从触客层、产品层、技术层三个方面切入。 ”