银河证券|罕见唱空消费股！银河证券声称不为消费股再唱赞歌银河证券|消费股

财联社（北京，采访人员高云）讯，消费股大热，银河证券却罕见看空消费股，这份发布于8月29日的研报，却在8月31日收盘后传播开了。
研报中称，“我们不对当下创纪录的消费股再唱赞歌，因为创纪录估值意味着未来投资回报率下降。”

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市场短期走势与分析师观点截然相反，消费股周一持续大涨，白酒消费龙头贵州茅台盘中一度攀高至1816元/股。截至收盘，贵州茅台居A股总市值榜首，总市值22442亿，高于“宇宙行”工商银行4764亿元。此外，五粮液市值超过中国石油，紧随招行之后，而只要涨2.03%就将超过招行。
如何客观看待消费股的当前走势？财联社采访人员就此采访了中航信托宏观策略总监吴照银，他表示，从操作层面来讲，决定什么股价能涨关键是看有没有资金持续流入，在这里，估值高低仅仅是影响资金是否流入的一个指标，并且还不是一个非常关键的指标。恰恰在今年，资金流入流出并不太在意估值的高低，无论是持续上涨的消费和科技股，还是较为低迷的周期股，资金进出都不太关注其估值。
吴照银认为，今年在市场起决定作用的投资主体是公募基金为代表的机构投资者，基金投资业绩好吸引基民持续申购基金，而基金经理募集基金后进一步买入持仓较重的消费和科技，这个逻辑仍然没有打破。
银河证券罕见唱空消费股
8月29日，银河证券发布研报称，近期食品饮料持续走强，白酒、调味品等行业市盈率不断创近年新高，尽管我们在过去很长时间强烈推荐白酒调味品等消费股，但是我们不对当下创纪录的消费股再唱赞歌，因为创纪录估值意味着未来投资回报率下降。
银河证券分析师在研报中称，食品饮料板块，啤酒、白酒、调味品、乳品等均创2008年以来新高，海天味业等代表性公司的市盈率创历史纪录。在股市流动性充裕的背景下，资金对确定性的偏好很高，这在目前的大环境下是“正常”的，可能还会持续一段时间。

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（来自银河证券研报）
银河证券分析师在这份研报中称，虽然白酒调味品等消费板块是我们在过去很长时间强烈推荐的好赛道，但是我们不为当下这种热度做各种“美化”或背书，不建议加仓追高买。消费板块的上涨空间在下降，牛市下半场要越涨越冷静。
但从周一消费股行情来看，短线并没有买银河证券冷静的“账” 。
8月31日（周一），三大股指均表现不佳，中小盘股跌幅较大，与盘面多数个股表现差强人意相比，消费股却涨幅居前，机构依旧抱团白酒、食品饮料等大消费板块。
具有突出表现的是白酒消费股，A股市场开盘后不到一个小时，贵州茅台盘中股价首度突破1800元大关，一度攀高至1816元/股，再度创出历史新高。
截至当日收盘，18只白酒股中12只红盘报收，且股价涨幅均超1%，酒鬼酒涨幅最大，涨9.14%，舍得酒业、口子窖、金徽酒紧随其后，贵州茅台涨1.68%，报1786.50元
此外，消费板块的代表性个股海天味业收盘涨1.27%，报183.20元。
中证消费指数自春节后至8月31日，指数大涨75.1%，该指数在6月18日展开一波加速上涨，近一个半月涨幅高达38.91%，8月31日盘中创今年新高26041.26.
消费股持续大涨，估值较高或是引起投资者及券商分析师的担忧主要因素。
拿几只消费股龙头来看，截至8月31日收盘，贵州茅台市盈率54.46倍，总市值22442亿，位居A股市值第一，高于“宇宙行”工商银行4764亿元，工商银行总市值为17678亿元。
此外，五粮液总市值9505亿元、海天味业8108亿元，分别位居A股总市值排名第9、11名，对比来看或更清晰，五粮液市值超过中国石油，紧随招商银行之后，而只要涨2.03%就将超过招行，海天味业的总市值超过中芯国际。此外，美的集团在A股总市值排名第14名。