下半年迎加码基建利好 ， 龙头优势凸显
进入下半年 ， 水泥价格与汽车行业上游的橡胶价格一样纷纷触底反弹 。
中国水泥网数据显示 ， 全国水泥价格由8月3日的412.89元/吨 ， 上升至8月27日的426.02元/吨 ， 增幅3.18% 。
而数字水泥网最新周报数据显示 ， 8月17日至8月21日 ， 价格上涨地区有吉林、黑龙江、江苏、上海、浙江、安徽和山东局部地区 ， 幅度为10元-30元/吨；价格回落区域为湖南 ， 幅度为20元-30元/吨 。
水泥上涨的背后 ， 是上游产业需求旺盛所带动 。 随着南方雨季影响的减弱 ， 特别是华东地区长三角地区雨水减少 ， 基建的开工率快速回升 ， 前期需求的压制带来需求的集中释放 。
基建投资规模的增加是水泥价格上涨的直接原因 ， 中泰证券数据显示 ， 截至7月底 ， 全国有26个省市公布了重点或重大项目建设计划 ， 总投资计划规模约50万亿元 ， 2020年度投资计划规模为10万亿元 ， 较去年增加约1万亿元 ， 基建投资仍是重点 。
财政部数据显示 ， 截至7月底 ， 新增专项债券发行22661亿元 ， 完成全年计划的60.4% 。 专家预计 ， 8月地方债将再迎发行高峰 ， 规模或近万亿元 ， 对基建投资的撬动作用明显 。
中国水泥协会执行会长孔祥忠近日表示 ， 今年新基建启动 ， 传统的基建也在同时推进 ， 所有的基础设施建设都离不开水泥 。 从这个角度讲 ， 下半年最后这几个月的市场 ， 会演绎一个量价齐升的、比较好的局面 。
在这种有利背景下 ， 水泥行业龙头无疑更受益 。 行业龙头拥有更充沛的现金流和成本管控能力 ， 以海螺水泥为例 ， 海螺水泥上半年费用管控显着 ， 销售、管理分别下降至2.42%、2.40%；在手货币资金+交易性金融资产达763.8亿元 ， 同比增长约115%；2020年6月底资产负债率只有18.8% ， 偿债压力并不高 。
产能方面 ， 海螺水泥在建项目有序推进 ， 可迎合下半年下游市场的高需求 。 目前西藏八宿熟料项目已投产 ， 完成了芜湖南方水泥并购 ， 增加450万吨熟料产能和160万吨水泥产能 。
行业环境利好不断的背景下 ， 行业竞争和市场集中度也在加速提升 。 近期天山股份(000877-CN)宣布并购中国建材(03323-HK)旗下水泥资产 ， 迈入“千亿俱乐部” 。 整合结束后 ， 天山股份熟料、水泥、商混产能均超过海螺水泥 ， 成为行业第一 。
作者：覃汉计

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