业绩|兆易创新净利暴增背后：子公司业绩承诺期或变脸，存货激增( 二 ) 承诺|业绩|净利|创新|存货|同比增长|业

8月27日晚间，兆易创新在投资者关系活动记录表中披露， “2020年受新冠肺炎疫情影响以及贸易摩擦的影响，公司在供应端和需求端都面临比较大的挑战，特别是手机领域受到挑战最大，这个确实对思立微完成业绩承诺带来非常大的挑战，公司在半年报里也做了相关的风险提示” 。
兆易创新称，思立微上半年的亏损原因来自于两个方面：一是外部环境影响业绩出现下滑；二是公司大幅增加了对新产品的研发投入。在市场端，目前公司在主要手机厂商客户的产品线和项目进展都还是相当不错的，我们可以看到下半年相对上半年，单从项目的进展来看是会有比较大的进展，但是也受到外部环境的影响。
存货激增净利润未转化为现金流
尽管业绩增长势头良好，但是兆易创新的现金流状况不佳。上半年3.63亿元利润却只实现了7733.00万元的经营性净现金流。资产负债表显示，兆易创新的存货从2019年末的6.29亿元激增至9.17亿元，创下有记录以来新高。
对此，兆易创新向投资者表示是主动提高库存应对极端需求。
兆易创新方面向机构投资者表示，库存状况和今年的特殊情况有关系，新冠疫情发展导致需求出现不确定性，很多需求都是以极端的形式进来，所以提高库存来增加对需求的反应速度。
兆易创新称， “预期三季度库存会有一定下降，因为三季度目前看销售速度在加快。产能端扩张的速度也会受到疫情的影响，我们现在看到扩产速度是有所推迟的。从需求端看目前晶圆厂的需求还是很旺盛，所以整个产能环节，我们已经比原来预期的时间节点会靠后一些，但是我们目前的产能仍然能够基本满足现有市场的需求” 。
但截止二季度末，兆易创新的货币资金达到32.30亿元创下有记录以来新高，较一季末度增加了12.79亿元。这主要是由于在今年6月兆易创新完成定增募资43.24亿元，重点研发1Xnm级（19nm、17nm）工艺制程下的DRAM技术，开发DDR3、LPDDR3、DDR4、LPDDR4系列DRAM芯片。
东北证券表示，下半年为消费电子旺季，维持对公司今年全年的原有预期，仍然看好公司未来在多个领域的成长性。短期看NorFlash业务稳扎稳打，中期看逻辑与传感业务实现突破，长期看DRAM市场巨大空间。
【业绩|兆易创新净利暴增背后：子公司业绩承诺期或变脸，存货激增】但银河证券认为，公司当前估值仍然较高，已透支未来一段时间的发展预期。