公司|明微电子收到现金比营收差得远关联经销商＂旧疾＂未治的比例|芯片|蓝格|项目|明微电子|世纪

中国经济网编者按：原定于9月1日上会的深圳市明微电子股份有限公司（以下简称“明微电子”）因有关上市委员提出回避而改于9月4日上会。明微电子本次发行的保荐机构是中信建投证券，会计师事务所为容诚会计师事务所（特殊普通合伙）。
这已经是明微电子第3次IPO冲关了。明微电子首次IPO保荐机构为国信证券，申报于2012年2月撤销。当时公司的解释是：2011年业绩达不到预期，加上市场不乐观，公司主动撤回了上市申请。
第二次IPO拟登陆创业板，保荐机构是招商证券，会计师事务所系瑞华会计师事务所（特殊普通合伙），结果于2018年2月27日上会被否。
第三次IPO ，明微电子拟在上交所科创板公开发行新股不超过1859.20万股。拟募集资金4.62亿元，分别用于“智能高端显示驱动芯片研发及产业化项目”、“集成电路封装项目”、 “研发创新中心建设项目”和“补充流动资金” 。
明微电子此次拟登陆看重科技硬实力的科创板，拟募资额大头也拟投入研发，但2018年其12寸晶圆工艺升级项目研发失败。
明微电子在对上交所回复中称，晶圆尺寸持续升级是芯片行业的发展趋势之一；目前全球8寸晶圆产能趋于饱和，晶圆代工厂新产线多布局在12寸晶圆产线；持续进行12寸晶圆工艺升级是公司未来技术发展方向之一。
2018年12寸晶圆工艺升级项目研发失败导致明微电子2018年对该款芯片及备货晶圆共全额计提1677.89万元的存货跌价准备。
明微电子业绩呈V型反转。 2018年净利同比降38.77% ， 2019年同比增67.79% 。明微电子现金流表现落后。各期销售商品、提供劳务收到的现金不仅远落后于营收，还呈逐年下滑趋势；各期经营活动净现金流与净利的差距逐年攀升，至少2800万，去年逾6400万。
2017年-2019年，明微电子营业收入分别为4.06亿元、3.91亿元、4.63亿元，净利润分别为7858.08万元、4811.17万元、8072.45万元。销售商品、提供劳务收到的现金分别为2.48亿元、2.36亿元、2.22亿元，经营活动产生的现金流量净额分别为5047.98万元、173.78万元、1657.47万元。经营活动产生的现金流量净额与净利润的差距分别为-2810.10万元、-4637.39万元、-6414.98万元。
明微电子各期研发费用增长较少，几乎原地踏步。 2017年-2019年，明微电子研发费用分别为3279.46万元、3487.63万元和3594.03万元，占营业收入的比例分别为8.07%、8.92%和7.76% 。同行研发费用率平均值分别为10.61%、10.67%、9.91% 。
明微电子2家经销商均有前员工持股，其中一家系其第一大经销商。
2017年-2019年，创锐微电子均系明微电子的第一大经销商。各期，明微电子对创锐微电子的销售金额分别为3680.46万元、3149.09万元和4002.14万元，占当期营业收入的比例分别为9.06%、8.05%和8.65% 。
王海英为明微电子前员工， 2004年入职明微电子，于2016年4月从明微电子处离职，为明微电子销售部营销总监之一。离职后于2017年10月入股创锐微电子，入股时持有30%的股权，于2019年10月持股比例由30%增加至49% 。
值得注意的是，在2018年2月27日，明微电子二度IPO冲关上会被否时，发审委就对其第一大经销商创锐微电子与公司的关联提出质疑。
巴丁微电子也系明微电子的经销商。明微电子前员工赵春波持有巴丁微电子85%的股权。 2017年-2019年，明微电子对巴丁微电子的销售金额分别为238.91万元、417.41万元和720.21万元，占当期营业收入的比例分别为0.59%、1.07%和1.56% 。
明微电子不仅存在原员工入股经销商的情形，还存在原经销商员工入股公司的情形。
蓝格系为明微电子各期第二大经销商。 2017年-2019年，明微电子对蓝格系销售金额分别为2531.69万元、2718.46万元、2994.99万元，销售占比分别为6.23%、6.95%、6.47% 。

公司|明微电子收到现金比营收差得远 关联经销商＂旧疾＂未治

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