医药板块|低吸机会来了医药板块

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关于“集采”的新闻已发酵数日。
我整理了医药板块历次集采前后的涨跌表现，想跟各位聊聊：
1、集采，是不是医药低吸机会？
2、集采，重构了哪些医药逻辑？
01 集采，字面意思“集中采购” 。
自2018年11月以来，国家卫健委/国家医保局已前后实施5轮药品/器械集采。
目的就是为了降低老百姓的就医成本、减少中间商在里面赚差价。
具体降价幅度有多大呢？
华创证券等整理了份数据：药品/器械平均降价幅度均在50%以上，最高降幅可达90%+ 。
拿最近的新闻来举例，莫过于：
看得见的跳楼价、摸得着的好初心。
不过，角色互换，于生产企业而言，产品售价大跳水，自然意味着利润减少。
你可能会问：企业不参与集采行吗？
还真不行。
拿本轮集采的品种为例：
62个集采品种中有30个是注射剂。
注射剂，就是我们平时去医药打的针、吊的水。
不同于口服剂的销售，注射剂的销售市场几乎只有医院。（因为我们只去医院打针哈～）
企业如果失去了院内市场，那生产的注射剂是无法在院外销售的。
即，不中标，无市场。
基于以上逻辑，每次国家集采，医药板块都会出现回调。
02 我统计了自2018年以来，历次集采对资本市场的影响：
药品首轮：
医药板块连续19个交易日下跌，并于2019年1月4日创出1322.98新低点，较2018年5月29日下跌36.79%；
药品第二轮：
主要影响阶段在2019年11月20日至12月3日，医药板块指数仅下跌6.89% 。
药品第三轮：
2020年7月29日，第三批带量采购官宣启动。当日，全指医药指数继续上涨，收盘涨幅3.68% 。
器械首轮：
援引证券日报数据：
中证医疗指数在11月下跌10.33%后，次月便上涨达16.71% ，集采并未对整个医疗器械板块带来长久的负面影响。
药品第四轮：
资本市场波澜不惊，一些参与集采的医药上市公司股价均没有较大反应。
而上周医药板块大跌，是因为某省集采流传出的会议内容措辞严厉。
……
从首轮药品集采走来，大家可以发现：
集采对于资本市场短期影响较大，但不会对医疗器械、医药板块带来长久的负面影响。
03 另外，我在整理数据的过程中，发现有不少公司“因祸得福”：
1、海正药业
2020年报解释：
因集采中标，公司产品在招标省份准入问题得以解决，市场占有率和销售收入大幅提升。 2020年营收同比上升2.55% ，归母净利润较2019年增加3.24亿元。
2、华海药业
根据华海药业于6月公布的可转债的跟踪评级报告：
受益于国家集采的推进、公司中标产品的增多及沙坦类产品的欧盟 CEP 证书恢复，华海药业2020年国内制剂业务及原料药业务销售规模大幅增加。
【医药板块|低吸机会来了】3、中国生物制药
受集采影响，其2020年整体收入和利润业绩均未达预期。
但在最近的业绩预告中，中国生物制药称：
预计2021年上半年归属于母公司持有者应占盈利同比增长超过500% ，主要是报告期内新产品、高毛利率产品销售占比上升，以及联营公司财务表现强劲。
从原来的拖累业绩到新产品销售强劲，中国生物制药成功转型。
说这些并不是投资建议，仅作行业科普。
集采，是利润压力，也是创新动力。
未来，医疗行业走向何方？
多家券商认为，集采常态化带来仿制药降价的长期趋势，倒逼传统药企创新转型；
另招商银行研究院认为：仿制药行业加速集中，原料-制剂一体化公司有望受益。
就像本周医药板块大幅反弹，也说明上周市场反应过度。
反过来想，如果没有集采砸出黄金坑，也就失去了投资中的超额收益。
最后借周国平的话来收尾：
每个人都睁着眼睛，但不等于每个人都在看世界。许多人几乎不用给自己的眼睛看，他们听别人说，他们看到的世界永远是别人说的样子。
投资也是如此。
只有当自己深刻理解投资逻辑后，你的所有投资决策才不会追涨杀跌，像韭菜一样。