疫情|收购再推迟 LVMH+蒂芙尼差哪了( 二 ) Arnualt|行业|价格|珠宝|蒂芙尼|奢侈品

不过疫情之下，蒂芙尼的还债能力确实成为了横在LVMH收购案面前的拦路石。据悉， LVMH此前与蒂芙尼进行讨论的一个重点就是，检查蒂芙尼是否遵守了债务契约。如果蒂芙尼确实违反了贷款协议中规定的条件， LVMH集团就有机会利用这一点作为筹码，退出交易或协商更低的交易价格。
不过，蒂芙尼最终还是成功“绝了”LVMH的念头。 6月8日，蒂芙尼公开表示，与债务人达成了新的协议，截止到4月底，已经遵守并完成了所有债务约定。
尽管如此，进入2020年以来，蒂芙尼的日子依旧不轻松，用一季报的话说是“全面受挫” 。今年一季度，蒂芙尼净亏损6500万美元，全球约70%的店铺处于关闭状态，各地的销售额下降幅度均达40%以上。
迎难而上？
如果LVMH与蒂芙尼的交易告吹，意味着这将是新冠疫情影响破坏最大的收购交易案。不少分析师对这场“世纪联姻”的前景表示担忧，因为疫情不仅为这笔交易带来了更多的不确定性，同时整个奢侈品行业都进入寒冬，行业的信心也被逐渐消磨。
实际上，疫情之下，许多收购案都放缓了进度或者干脆终止。今年5月初，维多利亚的秘密母公司发布声明，与股权私募基金Sycamore Partners已达成共识，终止双方2月份就收购维密品牌大多数股权达成的交易协议。
自今年初以来，追踪奢侈品公司的彭博社Growing Market ShareA指数已经累计下跌了将近3/1 ，原因是不断蔓延的新冠病毒疫情阻碍了消费者对高端产品的需求。
就连LVMH的竞争对手历峰集团的股价都下跌到了2012年以来的最低水平。而LVMH收购蒂芙尼，正是为了对标历峰集团的珠宝品牌卡地亚和腕表品牌梵克雅宝。
一直以来， LVMH旗下腕表和珠宝部门是集团内部的“短板” 。 2019年， LVMH销售额同比增长15% ，而其腕表和珠宝部门的增长速度仅为4% 。
因此，哪怕是在市场暴跌的形势下，全球最大的奢侈品生产商依旧想要收购珠宝领域中的知名品牌。考恩公司分析师Oliver Chen告诉北京商报采访人员，如果LVMH不收购蒂芙尼，那么由于所谓的“硬奢侈品”（包括珠宝和手表等）产品类别有着很高的门槛， LVMH想要在这个市场上获得份额是很困难的。而一旦收购蒂芙尼，将其打造成第二个宝格丽，将帮助LVMH向历峰集团挑战全球珠宝业务的主导地位，更容易触达更多美国的高端消费者，以巩固其奢侈品行业地位。
中国珠宝玉石首饰行业协会分析认为，从LVMH内部来讲，尽管手表和珠宝部门收入和利润持续增长，然而在庞大的LVMH集团内部，其收入占比却逐渐走低。蒂芙尼加入之后，珠宝钟表在LVMH内部的占比将大幅提升。 Bloomberg的统计数据亦显示，加上蒂芙尼之后， LVMH将超过历峰集团成为全球第一大珠宝集团。
“我们确信这两家公司都将决心完成这笔交易。 ”Oliver Chen指出， “LVMH很可能已经关注、考虑和想要这项资产好几年了。 ”
【疫情|收购再推迟 LVMH+蒂芙尼差哪了】北京商报采访人员陶凤常蕾