疫情|收购再推迟 LVMH+蒂芙尼差哪了 Arnualt|行业|价格|珠宝|蒂芙尼|奢侈品

因疫情影响，至今未审查完的LVMH收购蒂芙尼案再次推迟，奢侈品行业最大收购案前景不明。路透社8月25日消息， LVMH与蒂芙尼的收购交易截止日期推迟了3个月。疫情侵袭，奢侈品行业一夜入冬，蒂芙尼身价大跌， LVMH按照原价购买无疑“血亏” ，而全面受挫的蒂芙尼显然也不愿让步。但鉴于LVMH急需补齐珠宝腕表短板，可能不买也得买了。

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并非空穴来风
法国奢侈品巨头路威酩轩集团（以下简称“LVMH”）和美国珠宝品牌蒂芙尼公司（以下简称“蒂芙尼”）已将收购交易截止日期推迟3个月，即从8月24日推迟至11月24日。北京商报采访人员就此消息联系LVMH及蒂芙尼，截至发稿未收到回复。
去年11月， LVMH提出以每股135美元、约合162亿美元收购蒂芙尼，这是LVMH历史上最昂贵的并购交易，同时也视为奢侈品行业的最大并购案。彼时， LVMH董事长兼CEO Barnard Arnualt曾表示：“我们无比尊敬和钦佩Tiffany ，会以我们对每一个珠宝世家的奉献和承诺来发展这个珠宝品牌。 ”
尽管双方并未给出明确回应，但收购的推迟并非空穴来风。实际上，截至目前，二者的收购并未获得相关监管部门的批准。今年4月，蒂芙尼对外表示，由于新冠疫情的全球肆虐，澳大利亚外国投资审查委员会对该笔收购案的法定审查截止日期从4月8日延长至10月6日，该交易无法按照原定时间完成，需要延迟。
根据公开报道，这两家公司的交易已获得美国监管机构的批准，正准备向欧盟的并购交易监管机构欧盟委员会提交申请。
但疫情不止推迟了交易，更严重打击了交易的买方LVMH 。作为全球最大的奢侈品集团， 2020年上半年，其净利暴跌了84% ，销售额也同比下滑27%至184亿欧元。
尽管LVMH在7月底发布财报的同时表示， 2019年与蒂芙尼达成的收购，一旦获得所有监管部门的批准，该价值162亿美元的交易就会完成。
但这个时候花费162亿美元吃掉蒂芙尼，对于LVMH来说，恐怕有些吃力了。要客集团CEO、要客研究院院长周婷指出，在疫情影响的现状之下， LVMH收购蒂芙尼肯定要进行重新评估。实际上，疫情侵袭，奢侈品行业整体受到了很大影响，但与此同时，前几年冲高的品牌价值上的泡沫也被逐渐打掉，奢侈品价格走低，收购价格也随之降低，企业之间的收购行为也逐渐回归理性。
“买不起”与“大减价”
实际上， LVMH与蒂芙尼约定的135美元每股的收购价格，几乎接近蒂芙尼的史上最高股价。
2019年的蒂芙尼，虽然并非巅峰，但也风光无限，频频交出令人惊喜的成绩单：中国内地市场“增长强劲”、财报超出华尔街预期、在中国内地开通电商……彼时LVMH收购蒂芙尼，业界直呼将亲眼见证这场奢侈品行业最大收购案。
彼时的强强联手在疫情的侵袭之下，一个“买不起” ，一个“大降价” 。
今年上半年，蒂芙尼股价一度跌至117美元/股。截至本周一收盘，蒂芙尼股价为127.03美元，市值约为154亿美元。哪怕LVMH以此价格将蒂芙尼收入囊中，依然可以少花费8亿美元。
半年之内，两度有消息传出LVMH正在考虑以更低的价格在公开市场上收购蒂芙尼股票。今年3月，有媒体报道称， LVMH已经与蒂芙尼董事会就市场购买的想法进行了讨论，并正在讨论这一想法可能面临的法律障碍。
今年6月，再次传出消息称， Barnard Arnualt正在想办法重启与蒂芙尼的谈判，并可能向蒂芙尼压低收购价格。按照彼时蒂芙尼的股价计算， LVMH能以低于收购报价将近13%的价格买到蒂芙尼股票。
随后， LVMH发布声明，否认考虑从公开市场收购蒂芙尼的股份，排除了在公开市场压价的可能性。业内认为，法律上的阻碍以及LVMH对自己在商界的信誉考虑，最终导致Barnard Arnualt放弃了上述想法， LVMH若重新谈判，至少需要支付5.75亿美元的费用。