格隆汇|两万亿商业版图如何再下一城?,贝壳找房(BEKE)上市首日暴涨87%
在“衣食住行”的超级平台中 , “衣”有淘宝 , “食”有美团 , “行”有滴滴 , 而“住”这个领域 , 非贝壳找房莫属 。
8月13日 , 贝壳找房正式登陆纽交所 , 成为“中国居住服务平台第一股” 。 贝壳IPO发行定价为20美元/ADS , 上市之后股价高开高走 , 最终报收37.44美元 , 大涨87.05% , 总市值达422亿美元 , 相当于3930亿元人民币 。
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贝壳找房本次共发行1.06亿股美国存托凭证 , 另外承销商可行使1590万股美国存托凭证超额配售权 。 承销商如全额行使超额配售权 , 贝壳找房上市募资规模达24.38亿美元 , 其中获得了腾讯、高瓴、红杉、富达等知名机构至少8亿美元的认购 。
贝壳找房的上市首秀为何如此亮眼?又该如何解读贝壳找房的财务数据?公司未来有哪些增长点?下面来看一看 。
1、中国第二大商业平台凭什么是贝壳找房?
贝壳建立了中国最大的居住服务商业生态:平台通过ACN网络连接了265家地产经纪品牌、4.2万个门店、45.6万经纪人 , 2019年的GTV一举突破2万亿大关 , 成为中国最大的房产交易服务平台 , 以及中国第二大商业平台 。
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根据招股书 , 贝壳找房2019年实现GTV(交易总额)2.13万亿元 , 同比增长84.5% 。 在中国所有商业平台中 , 贝壳的体量仅次于阿里巴巴 , 位列第二 。 CIC灼识咨询报告显示 , 2019年中国住房市场规模为22.3万亿元 , 这意味着贝壳占据近10%的市场份额 。
【格隆汇|两万亿商业版图如何再下一城?,贝壳找房(BEKE)上市首日暴涨87%】GMV(GrossMerchandiseVolume)/GTV(GrossTransactionValue)是衡量互联网平台规模及业务增长的重要指标 。 GMV多用于电商平台 , 通常包含拍下但未付款的订单 , 阿里、京东、拼多多等电商平台均公布GMV数据 。 相比之下 , GTV要求真实成交 , 统计口径会更严格 , 美团、贝壳公布的是GTV数据 。
贝壳的2019年的GTV增长很快 , 今年在疫情的影响下仍然逆势增长 , 平台规模持续壮大 。 数据显示 , 2020年上半年 , 贝壳找房的GTV为1.33万亿元 , 同比增长48.4% 。
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“衣食住行”中 , 关于“住”的交易最为特别 。 房产交易体量非常大 , 但交易也非常复杂 , 因为每一套房都是一个独立的SKU , 户型楼层、地理位置、公共设施都不一样 , 很难标准化 , 而且在交易的过程中变量很多、手续繁琐 , 供给、需求都是随时变化的 。
与零售实物或者餐饮外卖相比 , 房产交易的客单价尤其高 , 完全不能比拟 。 按2019年2.13万亿GTV , 220多万笔房屋交易计算 , 贝壳找房平均每笔交易的金额达到接近100万元 。 与之相比 , 2019年拼多多、美团的单客年均消费额都不到2千元 , 阿里巴巴的单客年均消费额不到1万元 , 平均每笔交易的金额就更小了 。
除了大宗交易、高客单价 , 房产交易还有长决策、低频等特殊属性 , 一个人买房要考虑很多因素 , 做决策的时间长 , 且一个人一辈子可能最多就买三四次房 , 属于极其低频的交易 。 这些特殊性决定了房产交易服务平台需要非常强的线下服务能力 , 这也是为什么其他领域的平台都是从线上发展到线下 , 而在这诺大的“居住”赛道 , 只有线下反攻线上 , 最后线上线下融合的贝壳找房突围而出 , 成为最大的玩家了 。
被左晖评价为“最坚定的战友”的华兴资本董事长、基金创始合伙人包凡曾表示:“房地产服务行业交易体量相当大 , 客单价相当高 , 但是又极其低频 。 从线下往线上打肯定比线上往线下打胜率更高 。 那时候还有很多同类型的公司 , 但只有链家是典型的从线下往线上打的企业 , 我们肯定赌它赢” 。
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