张轩宁|财说| 3.8亿元购回，云创会给永辉超市带来什么?( 二 ) 第一大股东|盈利|净利润|什么|永辉超市

【张轩宁|财说| 3.8亿元购回，云创会给永辉超市带来什么?】但从盈利角度看，不仅仅是永辉云创，整个行业都没有找到一个能盈利的模式。数据显示，在全国4000多家生鲜电商中，只有1%实现盈利， 88%亏损， 7%则是巨额亏损。阿里巴巴旗下“盒马鲜生”也难逃亏损命运。
永辉超市已经取得了新零售领域头部企业的优势。此时放弃云创确实可惜。继续就意味着还要“烧钱” 。永辉超市选择了后者。
根据永辉超市2019年的半年报，去年上半年永辉超市对永辉云创进行了10亿元的增资，其他股东也按比例进行了增资。可见，永辉云创的发展仍需大量资金。而且，永辉云创和永辉云超业务有很多重合。整合之后，既可以相互导流，又有利于整体降本增效。
以永辉超市目前的资金实力，可以烧得起这些钱。 2020年一季度，永辉超市实现营业收入292亿元，同比增长31%；实现净利润15.91亿元，同比增长39% 。截至2020年一季度，永辉超市账面货币资金高达111亿元。
短期内，永辉云创“烧钱”对上市公司的资金压力还比较小。因为，本次永辉云创纳入上市公司体系是“自带资金” 。今年2月，永辉云创转让了蜀海（北京）供应链管理有限责任公司8.44%的股权，转让价款合计11.05亿元，已收到9.09亿元，计入货币资金。
不过，把一个盈利模式尚不成熟的项目纳入上市公司报表，还是会对上市公司业绩有所拖累。永辉超市业务还包括云超和MINI店，这些新的业态盈利能力还不稳定。
永辉的并购史
永辉超市对于新零售的“渴望” ，或许是由于近年来在传统零售领域并购屡屡受挫。
近三年来，永辉超市共有三次收购意向，但都无疾而终。
2018年1月，永辉超市曾表示要联合腾讯投资家乐福。但2019年6月，家乐福中国80%的股权最终出售给了苏宁易购，对价48亿元。
永辉超市的第二个目标是麦德龙，与永辉超市竞争的是北京物美商业集团股份有限公司（下称物美集团）。最后，物美集团以19亿欧元的对价将麦德龙收入囊中。
中百集团（00759.SZ）是永辉超市的第三个目标，收购案可以追溯至2013年。当时，永辉超市及其一致行动人共持有中百集团16.91%的股份。此后，永辉超市多次增持中百集团股份，并寻求进入后者管理层。 2019年3月，永辉超市发布公告称公司拟通过要约收购的方式将其直接和间接合计持有的中百集团股份比例从当前29.86%提高至最多不超过40% ，取代武汉国资委成为第一大股东。原本以为持续长达6年的收购案终于要落下帷幕。但不想由于永辉超市的股东构成涉及外商，导致最终要约收购取消。
这都让市场对永辉超市产生了担忧：收购失败是否会让公司错失发展机遇？
事实上，永辉超市有更大的“野心” 。不管是并购家乐福、麦德龙还是中百集团，其实都是传统零售领域扩张。而永辉超市还将目光投向了“新零售”领域，这也是其不遗余力发展永辉云创的原因所在。
二级市场方面，永辉超市今年表现不佳。 6月以来，永辉超市股价下跌2.53% 。同期上证综指涨幅达到13% 。
永辉超市只讲资本故事而不讲盈利，恐怕不能得到投资者认可。