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东来股份产能利用率低营收滞涨毛利率员工数均降2年
中国经济网编者按：8月7日，东来涂料技术(上海)股份有限公司(以下简称“东来股份”)首发上会。东来股份拟于上交所科创板上市，计划公开发行不超过3000万股，占发行后总股本的比例不低于25% 。东来股份拟募集资金4.31亿元，分别用于彩云智能颜色系统建设项目、万吨水性环保汽车涂料及高性能色漆(一期扩建及技改项目)项目、补充流动资金项目。东来股份的保荐机构为东方证券承销保荐有限公司。
东来股份选择的上市标准为《上海证券交易所科创板股票上市规则》之“第二章股票上市与交易”之“第一节首次公开发行股票的上市”第2.1.2条标准(一)：预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元。
近两年，东来股份营收和净利的增速双双下滑。 2017年至2019年，东来股份的营业收入分别为4.37亿元、4.58亿元、4.68亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为7363.93万元、7813.67万元、8198.72万元。 2017年度及2018年度东来股份营业收入年增长率分别为4.92%、2.08% ，净利润年增长率分别为6.11%、4.93% 。
2017年至2019年，东来股份经营活动产生的现金流量净额分别为552.03万元、8545.08万元、7014.84万元。其中，销售商品、提供劳务收到的现金分别为4.67亿元、5.37亿元、5.11亿元。
今年上半年，东来股份的营收和净利均下滑。 2020年1-6月，东来股份实现营业收入1.70亿元，同比减少23.88%；归属于母公司股东的净利润3110.12万元，同比减少21.78%；扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润2959.42万元，同比减少12.91%；经营活动产生的现金流量净额4018.03万元、同比增长164.51% 。
2017年至2019年各期末，东来股份应收账款余额分别为9175.22万元、8028.25万元、9716.91万元；应收账款净额分别为8241.45万元、7121.05万元和8659.74万元，占总资产比例分别为29.99%、21.03%和21.62% 。
2017年至2019年度，东来股份应收账款周转率分别为5.22、5.33和5.27 ，同行业可比公司平均值分别为2.43、2.25、2.42 。
2017年末至2019年末，东来股份存货余额分别为6099.93万元、6923.73万元和6711.90万元；存货净额分别为5801.72万元、6556.60万元和6375.71万元，占各期末资产的比重分别为21.12%、19.37%和15.92% 。
东来股份存货周转率逐年下降且不及可比上市公司平均值。 2017年至2019年，东来股份存货周转率分别为4.02、3.82和3.74 ，可比上市公司存货周转率平均值分别为4.37、4.53、4.98 。
2017年末、2018年末、2019年末，东来股份负债总额分别为9131.86万元、9267.73万元、9820.14万元，资产负债率分别为28.88%、22.06%、22.10% 。
近两年，东来股份的主营业务毛利率逐年下滑。 2017年至2019年，东来股份的主营业务毛利率分别为48.26%、46.44%及45.76% ，可比公司毛利率平均值分别为44.01%、37.83%、40.98% 。
东来股份的研发费用率低于同行平均水平。 2017年至2019年，东来股份的研发费用分别为2263.44万元、2318.83万元、2697.53万元。研发费用占营业收入的比重分别为5.18%、5.06%及5.77% ，同行业可比公司平均值分别为6.14%、6.57%、6.09% 。
东来股份的产能利用率较低。 2017年至2019年，东来股份油性涂料销量占比分别为99.17%、98.57%、97.74% ，水性涂料销量占比分别为0.83%、1.43%、2.26% 。油性涂料产能利用率分别为65.29%、63.42%、63.48% ，水性涂料的产能利用率分别为3.00%、5.83%、7.97% 。
东来股份员工人数连续两年减少。 2017年末、2018年末及2019年末，东来股份员工人数分别为841人、797人、762人。

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