智通财经|安德利果汁(02218)能否翻身？，A+H目标兑现 7月30日晚间

7月30日晚间，安德利果汁(02218)发布公告称，其A股发行获得中国证监会主板发行审核委员会审核通过，而这距离其初次申请A股发行已经过去了将近三年时间。
不过智通财经APP观察到，公告发布之前，在30日下午收盘前一个小时内，安德利果汁的股价翻红并迅速拉升，截至收盘涨幅达到9.73% ，事实上本周以来，其股价累计涨幅已经超过20% ，而且相较之前其成交量也有所增加。 31日收盘后报6.22港元，股价创出了近五年新高。

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行情来源：智通财经
安德利果汁来自山东烟台，创建于1996年，是山东安德利集团的支柱企业，世界浓缩果汁主要生产与供应商之一，公司规模在同行业中不算大，但是也拥有完整的产业链条。 2003年公司在港股主板上市，如今又在A股上市，成为AH股，在获得融资的同时，或可进一步提升公司的影响力和知名度。
曲折的A股上市路
不过，安德利果汁的A股上市路并不平坦。据了解，为了能够尽早实现“A+H” ，安德利果汁早在2015年6月就与华英证券签署了《辅导协议》，且在2018年10月完成辅导。
智通财经APP观察到， 2017年8月30日，安德利果汁首次发布公告称，在董事会会议上，公司建议向中国相关监管机构申请向在上海证券交易所开设A股账户的自然人、法人及其他机构投资者(中国法律及法规及本公司须遵守的其他监管要求所禁止者除外)配发及发行不多于20,000,000股每股面值人民币1.00元的A股，并申请使A股在上海证券交易所上市及买卖。
由于上市程序较为复杂，安德利果汁的上市计划历经曲折。一年多以后， 2018年12月20日才提交招股书并获得证监会受理。不过仅仅一个月之后， 2019年1月18日，因为其上市法律顾问“北京大成律师事务所”的合规问题，导致上市发行计划中止审查。
一个多月以后， 2019年3月4日，公司称已积极配合相关中介机构履行建议A股发行事宜申请文件中止审核后的覆核程序，已满足提交恢复审查申请的条件，并向中国证监会提交了恢复审查的申请。之后又在2019年5月和2020年4月分别更新了相关资料，终于在今年7月份靴子落地，获得上市审核通过，而这距离其初次提出上市计划过去了将近三年。
智通财经APP观察到，根据最近更新的招股资料显示，安德利果汁计划在上交所主板上市，计划发行不超过2000万股A股，每股面值人民币1元，最终发行数量还需协定。由于并无老股转让计划，因此采用直接定价方式厘定发行价。募集资金主要用来扩充浓缩果汁生产线，该项目估计总投资1.75亿元人民币，拟用A股募集资金1.225亿元人民币。
股权结构方面，在本次A股发行之前，安德利果汁股份总数358000000股，其中上市H股107464000股，占比30.02% ，而内资股和非上市外资股合计250536000股，占比69.98% 。 A股发行之后，公司总股份数量增加为378000000股，内资股及非上市外资股合计变为270536000股，占比71.57% ，其中上市A股占比5.29% ，而H股占比降为28.43% 。
总的来说，增发2000万股A股一定程度稀释了原有股东的权益，不过稀释比例不大，但是增加了境内自然人和法人的流通股持股比例，打开了新的融资渠道。

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痛失北美市场，产品单一风险大
A股上市利弊如何，投资者用股价大涨表达了态度，但是后续公司发展和股价表现，还需要用经营业绩来证明。
安德利果汁的收入主要来自生产及销售浓缩苹果汁、浓缩梨汁、生物饲料和相关产品， 2019年浓缩果汁销售占总销售的94% ，其中浓缩苹果汁占比89% 。其销售地区包括中国、北美、亚洲(除中国之外)、欧洲等， 2018年及之前，北美洲(主要是美国)是安德利果汁最大的收入地区来源， 2018年销售占比为38.3% ，而因为美国增收关税等原因，这一比例在2019年下降为10% ，造成公司总体业绩明显下滑。