中年|生产严重依靠外协，核心竞争优势存疑——天元宠物再冲IPO( 二 ) |外协|天元|

有意思的是，企查查数据显示，浦江县万欣工艺有限公司在2019年6月变更经营范围时，才增加了宠物用品制造等经营项目，然而2018年时已挤身天元宠物第二大外协供应商另外， 2019年的第二大外协厂——浦江县弘进工艺有限公司在2020年5月变更经营范围，增加了宠物食品及用品零售等相关经营项目。这不由让人质疑这两家公司为何能在取得相关宠物经营许可之前已经与天元宠物合作。
而前次IPO被否时，天元宠物外协厂商的规模、生产能力和发行人外协生厂的匹配性问题曾被单独提出。如今，企查查数据显示，与天元宠物有大额交易的不少重要外协厂商的参保人数寥寥，甚至为0人。其中，东阳市东方工艺厂2017年、2018年的年报显示养老和医保的参保人数分别为30人、31人，对应年份天元宠物向其的采购金额分别为1267.45万元、1335.32万元。还有，浦江县万欣工艺有限公司2018年、2019年年报显示参加养老和医保人数皆为22人，而公司2018年、2019年向其采购金额分别为1637.38万元、2078.47万元。
再如，浦江县宏伟工艺有限公司2019年参加养老和医保人数为13人，同年天元宠物向其采购金额为1666.49万元。此外，浦江县弘进工艺有限公司2017年年报显示，该单位养老和医保参保人数为3人(见图三) ，而2018年度、2019年企查查数据显示养老和医保参保数人数竟然为0人(见图四) ，而2019年天元宠物向其采购金额达到了1709.07万元。

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图三：浦江县弘进工艺有限公司2017年参保人数(企查查截图)

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图四：浦江县弘进工艺有限公司2019年参保人数(企查查截图)
天元宠物交易量较大的重要外协加工厂，养老和医保参保人数如此之少，不由让人质疑，是这些工厂本身的社保缴纳存在违规还是自身规模偏小?而无论违规还是规模偏小，天元宠物又为何经过严格的审查程序后仍将其定为重要外协厂商?
核心技术的竞争力待商榷
天元宠物视产品的研发及生产工艺的核心技术为公司的核心竞争力，最新招股书显示，公司核心技术均来源于自主研发，截至报告期末，公司共拥有117项专利技术，其中国内专利技术113项，国外专利技术4项还拥有14项软件著作权、39项美术作品著作权。
通过对天元宠物专利的梳理来看，天元宠物专利的“含金量”一般，其所持有的117项专利技术中，除了2014年5月30日授权的专利号为ZL201410236315.6的多功能猫爬架为发明专利外，其余116项专利为外观设计专利或实用新型专利。
天元宠物获得专利授权的时间脉落显示：其仍在授权期内的有效专利于2012年前获得的共10项、2011年获4项专利授权、2014获4项专利授权、2015年获26项专利授权、2016年获37项专利授权、2017获8项专利授权、2018年获28项专利授。
由此可以发现，天元宠物在两次IPO的报告期内，专利的申请和授权量激增，其中2014-2016年专利授权量增加67项， 2017-2018年则增加36项。而天元宠物的财务数据显示，公司2014-2019年对应的营收分别为4.90亿元、5.24亿元、5.84亿元、7.67亿元、8.87亿元、10.49亿元。
将公司的专利授权量和公司的营收数据对比来看，天元宠物专利授权量大增的2015年、2016年，天元宠物的营收并没有得取得对应幅度的大幅增加。 2018年公司取得28项专利之后，虽然2019年天元宠物的营收由8.87亿元上升至10.49亿元，但是营收的增加并未给公司带来盈利能力的同比上升。实际上2019年公司的净利润仅为8718.40万元，较之2018年的8747.93万元，净利润还略有下降。