猜猜财来|九龙仓置业：黑暗的180天编者按：疫情之下的2020上半场收官

编者按：疫情之下的2020上半场收官，经历了风雨飘摇、几近停摆的一季度，又在二季度涅槃重生、乘风破浪。上市房企半年业绩到底如何？风财讯【直击半年报】特别栏目，多维解读房企眼中“最难熬”半年的成绩单。

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文|黄小妹来源|风财讯
前脚发布亏损半年业绩，后脚被评级机构纷纷下调目标价，并获“减持”投资评级，比起恒隆地产，九龙仓置业上半年的日子更难过。
上半年，九龙仓置业基础净盈利减少26%至38.44亿港元，投资物业减少23%至38.53亿港元，酒店则由盈转亏。
九龙仓置业在半年报中直言，面对前所未见的疫情爆发，集团亦不能幸免于难。入住率暴跌至个位数的酒店业务，以及不愿披露零售额的商场物业最让管理层头疼。
九龙仓置业下半年能否走出至暗时刻，靠天还得靠自己。
酒店损失“惨重”
翻看九龙仓置业的半年报， “亏损”一词出现了29次。可窥见九龙仓置业上半年有多难熬。
中期报告显示，九龙仓置业上半年收入减少20%至67.75亿港元；营业盈利减少21%至52.11亿港元;九龙仓置业基础净盈利减少26%至38.44亿港元;若计入投资物业重估亏损净额73.5亿港元（去年同期盈利18.06亿港元），股东应占集团亏损达44.54亿港元（去年同期盈利69.89亿港元），倒退接近115亿港元；每股基本亏损为1.47港元。
从营业收入、到净利润、到股东应占利润都坐上了滑梯。事实上，早在今年4月下旬，九龙仓置业接连发布了两则中期预警公告。
首次预警公告中，九龙仓置地表示受极端市况影响，集团投资物业和酒店可能录得未变现重估亏损。第二则预警公告中，九龙仓置地再次对外释放“亏损”消息。
业绩不如预期，九龙置业纷纷遭遇评级机构下调目标价、下调每股盈利预测，甚至获“减持”投资评级。
花旗指九龙仓置业处于黎明前最黑暗的时期，负面因素已反映。花旗降其目标价至36.4港元，买入评级。
高盛预计，从去年中至明年底，大型商场的零售租金将下降35% ，而九置对今年下半年前景仍然不确定，故下调九置2020年至2022年每股盈利预测2%至3% 。
摩根士丹利发布报告称，九龙仓置业2020年上半年业绩和派息逊于预期，下半年派息或进一步减少，因租赁和零售销售依然疲软．该行予其“减持”投资评级，目标价由30港元下调6.67%至28港元。
管理层方面，对各项业务亏损的局面感到焦虑。吴天海在业绩会上表明， “九龙仓置业过去半年能做的是，首要的并不是进攻，反而是平稳现在的情形，最重要的还是开源节流。开源方面有着若干限制，在这样的环境下，公司仍然是尽量想办法，特别是酒店。 ”
中期报告显示，九龙仓置业酒店业务入住率出现暴跌，旗下马哥孛罗香港酒店、港威酒店及太子酒店等平均入住率跌至20% ，导致收入、盈利大受打击。期内，酒店收入下跌72%至2.56亿港元，营业额亏损2.43亿港元， 2019年同期为收入9.06亿港元、盈利1.39亿港元。
酒店业务的损失令管理层感到头疼， “今天来说，酒店当然是一个很头痛的问题，不只是我们，是全港、全球很多酒店头痛的问题。 ”吴天海如是表示。
疫情情况下，香港进行出入境的管制，访港旅客节节下滑，由今年1月份320.78万人次降到5月份的8139人次。吴天海表示，九龙仓置业能做的就是多发掘一些本地市场，这也是开源的一个方法。
下半年能否扭转亏损态势，吴天海也无法保证， ”至于下半年的情况，我不能预测。我们只能怀着一个向好的期望去看，但是到底发展成如何，没人能够知道。 ”
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