香港财华社|「解读」渣打：低处未算低？( 二 ) 港股解码

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美国股市大幅波动——欧美收入及利润大增
今年发生了两件可以载入史册的事件：一为负油价，二为美股的数度熔断。神奇的是，在经历了暴跌之后，得益于美联储放水，美股最近又重上高位水平，纳斯达克指数继续创新高，可见上半年美股的波动性有多大，而这体现在其欧美业务分部中。
上半年，得益于金融市场业务销售和交易的强劲表现，渣打的欧美地区基本经营收入同比增加38% ，至10.95亿美元，除税前基本经营溢利大增3.43亿，至3.56亿美元。
低处未算低？
作为三大发钞行之一，渣打在香港的地位毋庸置疑。 2020年上半年，香港地区的经营收入同比下降1.29% ，至18.3亿美元，占总收入的22.74% ，是渣打第一大地区市场。
而得益于前文所提到股市波动影响的英国和美国，贡献的收入分别增长71.82%和18.08% ，至5.67亿美元和4.31亿美元，仅占总收入的7.05%和5.36% 。
利润方面， 2020年上半年香港除税前基本溢利同比下降19.15% ，至7.05亿美元，占总额的27.02% ，英国和美国两地的税前基本溢利分别为1.8亿美元和1.58亿美元，占总额的6.9%和6.06% 。
由此可见，单是香港一个城市，就贡献了渣打逾两成收入和近三成利润，所以香港的前景对这家银行集团未来的表现至关重要。在业绩会上，渣打管理层预期未来数季，中国等市场将带动全球经济复苏，而且未来该行将积极拓展虚拟银行，在香港、台湾、韩国等地区推出虚拟银行服务，实现银行数字化发展。
渣打表示会在粤港澳大湾区聘请1600员工拓展区内业务，而且也会在虚拟银行业务方面聘请人员，以此来看，其较长远的发展方向应仍在粤港澳大湾区（详情请参阅《【会议直击】渣打集团(02888-HK)料下半年环比收入减少减值则有所下降》）。
短期而言，从上文可见，渣打在疫情的逆境之中，得益于欧美资本市场的波动，而在欧美市场取得相当不错的业绩，但是交易表现可以说看天吃饭，下半年美股是否仍有数度熔断这样的难忘时刻很难说，考虑到欧美地区目前面对疫情困境提不起劲，能否有上半年这样的优秀表现更加难说。
回到亚太地区，中国复苏速度不俗，粤港澳大湾区放宽了外资财富管理业务的进入门槛，这对于渣打来说是机遇，所以其增长驱动力很可能来自内地。 2020年上半年，来自中国内地的收入占比为5.89% ，除税前基本溢利占比为5.25% 。
该行预计，下半年收入可能低于上半年，而且支出还会较高，不过上半年已作出大量拨备，下半年拨备或低于上半年幅度，而成本对收入比率可能提高5个百分点至59% ，换言之，渣打预计下半年收入将进一步减少，同时支出将增加，但减值有望减少，利润表现不是那么乐观。
此外，渣打还表示未来派息决定可能取决于资本充足比率以及盈利表现。以目前的状况来看，接下来的几季恢复派息的可能性不高。再加上地区和政经风险，渣打的股价压力依然存在。
作者：毛婷
【香港财华社|「解读」渣打：低处未算低？】编辑：彭尚京