风险偏好|林采宜：下半年中国股市会怎么走？( 二 ) 变化|水平|因素|积极财政政策|股价|财

上半年的宽松货币政策和积极财政政策导致许多行业的估值均有不同程度的上升。例如：医疗、公用事业及机械设备、建筑建材、建筑装饰、非银金融等行业的估值均有了较大的上升。

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下半年，从货币政策来看，随着流动性宽松环境和积极财政政策的延续， A股市场估值将大概率维持上升的趋势。
从财政政策来看，下半年地方政府新增专项债券仍然有1.49万亿元待发行(接近去年全年发行量) 。财政支出有较大发力空间，由于疫情影响，今年上半年财政支出同比下降5.8% ，远低于预算的计划增速。下半年积极财政加大扶持民生将一定程度上拉动消费和相关行业的需求增长。
综上所述， 2020年下半年，无论流动性环境、财政政策走向所引导的投资者预期都指向股票市场的估值上升，由估值上升推动的股价上涨很可能将是下半年中国股市的基本趋势。 (中新经纬APP)

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林采宜
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